BlackRock Turunkan Ambang Konversi Bitcoin ke ETF Spot IBIT Menjadi US$1 Juta

BlackRock menurunkan nilai minimum untuk mengonversi Bitcoin menjadi saham ETF spot iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari US$25 juta menjadi US$1 juta. Bloomberg, mengutip Kepala Aset Digital BlackRock Robbie Mitchnick, menyebut penyesuaian ini mulai diterapkan pada Juli dan membuka akses layanan konversi bagi lebih banyak klien high-net-worth serta institusi. Perubahan tersebut tidak memengaruhi investor ritel yang membeli dan menjual IBIT melalui akun broker. Ambang baru hanya berlaku untuk proses konversi aset Bitcoin spot menjadi saham ETF, bukan untuk nilai minimum pembelian ETF di pasar sekunder. IBIT telah membukukan volume konversi kumulatif lebih dari US$5 miliar, menurut Mitchnick. Angka itu dilaporkan sekitar US$3 miliar pada Oktober tahun lalu, mencerminkan permintaan yang terus meningkat. Bitwise juga melakukan langkah serupa. Manajer aset tersebut menurunkan ambang konversi dari US$100 juta menjadi US$3 juta. Perubahan di BlackRock dan Bitwise menegaskan tren yang sama: menurunkan hambatan operasional bagi pemegang besar untuk masuk ke struktur ETF. SEC menyetujui mekanisme kreasi dan penebusan "in-kind" (physical subscription and redemption) untuk ETF kripto spot pada Juli 2025. Sebelumnya, persetujuan umumnya mengharuskan dana menggunakan proses berbasis kas. Dengan mekanisme in-kind, peserta resmi (authorized participants) dapat melakukan kreasi dan penebusan saham ETF secara langsung. Meski begitu, bagi sebagian besar pemegang Bitcoin, konversi biasanya tetap perlu diatur melalui broker, trading desk, atau perantara berkualifikasi lain karena pemegang biasa tidak dapat membuat unit keranjang (basket) IBIT secara langsung. Laporan tersebut juga menyoroti bahwa implikasi pajak dari konversi bitcoin ke saham ETF belum memiliki kesimpulan seragam. Perlakuan pajak bergantung pada status investor, perantara yang digunakan, yurisdiksi yang berlaku, serta struktur hukum transaksi. Saat menyetujui penebusan in-kind, fokus SEC disebut pada peningkatan efisiensi operasional dana, bukan pemberian perlakuan pajak khusus. Regulator menilai pendekatan ini membantu menekan biaya bagi penerbit, authorized participants, dan pemegang saham. Mitchnick menambahkan, sebagian pemegang mulai meninjau ulang risiko self-custody setelah berbagai insiden keamanan aset kripto, termasuk peretasan dan penculikan, dan mempertimbangkan memindahkan sebagian atau seluruh kepemilikan ke produk yang teregulasi. Secara keseluruhan, penurunan ambang dapat mendorong lebih banyak pemegang besar untuk memindahkan Bitcoin ke struktur ETF, meski adopsi tetap ditentukan oleh ketersediaan perantara, biaya transaksi, perlakuan pajak, serta penilaian investor atas trade-off antara memegang Bitcoin secara langsung dan berinvestasi pada produk teregulasi. Ringkasan angka utama: - Ambang BlackRock: turun dari US$25 juta menjadi US$1 juta - Ambang Bitwise: turun dari US$100 juta menjadi US$3 juta - Volume konversi kumulatif IBIT: lebih dari US$5 miliar