Bitmine Tambah 10.399 ETH ke Treasury, Buyback 4,5 Juta Saham di Tengah Rugi Kertas US$8,8 Miliar

Bitmine Immersion Technologies (BMNR) kembali menegaskan arah strateginya ke Ethereum. Dalam sepekan terakhir, perusahaan menambah 10.399 ETH ke kas treasury dan membeli kembali 4,5 juta saham, meski harga sahamnya melemah ke area US$17. Akumulasi ETH berlanjut Bitmine mengakuisisi 10.399 ETH sepanjang pekan lalu. Total kepemilikan kini mencapai 5.797.813 ETH, setara sekitar 4,8% dari suplai Ethereum yang beredar. Pembelian ini menyusul akuisisi 9.946 ETH pada pekan sebelumnya, sehingga total penambahan lebih dari 20.000 ETH dalam dua minggu. Di saat yang sama, Bitmine melakukan buyback 4,5 juta saham biasa pada pekan terakhir. Ini merupakan pekan ketiga berturut-turut perusahaan melakukan pembelian kembali, dengan total buyback kini melampaui 16 juta saham. Alasan manajemen terus menambah posisi Ketua perusahaan Tom Lee mengaitkan kelanjutan akumulasi dengan kinerja relatif ETH yang dinilai lebih kuat dibanding saham teknologi AS. Ia menyebut ETH mengungguli Nasdaq 100 sekitar 25% pada Juli, selisih terbesar sejak Juli 2025. Lee juga menyinggung reli sebelumnya ketika ETH naik dari US$2.375 pada Juli 2025 menjadi US$4.057 pada bulan berikutnya. Lee menilai pergerakan tersebut mencerminkan "fundamental yang menguat", sambil menegaskan bahwa kinerja masa lalu tidak menjamin imbal hasil di masa depan. Staking, proyeksi pendapatan, dan rugi belum terealisasi Bitmine telah melakukan staking atas 4.917.189 ETH, hampir 85% dari total kepemilikan. Berdasarkan valuasi yang dilaporkan perusahaan, nilai posisi yang di-stake tersebut sekitar US$9,2 miliar. Perusahaan memproyeksikan pendapatan staking tahunan (annualized) sekitar US$247 juta, menghasilkan pemasukan dalam denominasi ETH sambil mempertahankan aset di neraca. Meski menambah kepemilikan, perusahaan menanggung rugi kertas besar. DropsTab memperkirakan kerugian belum terealisasi (unrealized loss) pada posisi ETH Bitmine sekitar US$8,8 miliar. Risiko dan pertukaran bagi investor BMNR menawarkan jalur bagi investor AS untuk mendapatkan eksposur ke Ethereum melalui pasar ekuitas tanpa menyimpan token secara langsung. Konsekuensinya, eksposur tersebut datang dengan beberapa lapis risiko, antara lain: - Volatilitas harga Ethereum serta basis biaya (cost basis) perusahaan - Risiko operasional dan validator terkait porsi staking yang besar - Risiko korporasi, termasuk keputusan manajemen, alokasi modal, potensi dilusi dari pendanaan, serta sumber pendanaan buyback Respons pasar Pembelian ETH terbaru dan kelanjutan buyback belum mengangkat sentimen. BMNR diperdagangkan di sekitar US$17,06 pada 3 Agustus, turun sekitar 1,3% pada hari itu (tertinggi intraday US$17,23; terendah US$16,63). Gambaran teknikal - Resistensi terdekat: retracement Fibonacci 61,8% di US$17,15. Penutupan harian di atas level ini dapat membuka ruang ke retracement 50% di US$18,49. - Resistensi lebih tinggi: US$19,82 dan US$21,48, yang membutuhkan momentum dan volume lebih kuat untuk ditembus. - Struktur support: BMNR masih bertahan di atas garis tren naik sejak low Juni di sekitar US$12,81, mengindikasikan pemulihan jangka pendek belum patah. Penolakan di US$17,15 dapat mendorong harga kembali ke area garis tren dekat US$16; support lebih kuat berada pada level Fib 78,6% di US$15,24. Jika level ini ditembus secara tegas, peluang pengujian ulang US$12,81 meningkat. - Indikator momentum: pembacaan Aroon (64,29% / 21,43%) mendukung upaya pemulihan, tetapi ADX berada di 18,04—di bawah ambang umum 20—yang menandakan tren dominan masih lemah. Kesimpulan Bitmine menjalankan pola yang konsisten: terus menambah ETH, mengunci sebagian besar melalui staking untuk memperoleh imbal hasil, dan melakukan buyback atas saham yang dinilai undervalued. Strategi ini memperbesar sensitivitas terhadap potensi kenaikan Ethereum, sekaligus memusatkan risiko neraca perusahaan. Bagi investor, BMNR memberikan akses bergaya ekuitas ke Ethereum tanpa kebutuhan kustodi token, dengan tambahan pertimbangan korporasi dan operasional yang tidak akan ditemui pada eksposur spot seperti ETF ETH. Pengungkapan: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat investasi.