FG Nexus продала 36"025 ETH, зафиксировав убыток свыше $85 млн на стратегии казначейства в Ethereum
Стратегия FG Nexus по формированию казначейского резерва в Ethereum обернулась убытками более чем на $85 млн: компания нарастила позицию вблизи прошлогодних максимумов и затем распродала значительную часть активов по более низким ценам. Ситуация отражает давление, с которым сталкиваются публичные компании, сделавшие ставку на ETH как на резервный актив.
Ключевые факты:
— В 2025 году FG Nexus приобрела 50"770 ETH примерно за $196 млн и затем продала 36"025 ETH по более низким ценам.
— Реализованные потери превысили $85 млн, что подчеркивает риски казначейских стратегий в Ethereum.
— По данным Everstake, компании с ETH на балансе все чаще полагаются на стейкинг на фоне сложной рыночной конъюнктуры.
Покупки FG Nexus пришлись на август–сентябрь 2025 года: компания, чьи акции обращаются на Nasdaq, приобрела 50"770 ETH примерно за $196 млн по средней цене $3"860 за монету. Позже рынок развернулся против эмитента.
Согласно ончейн-данным, которыми поделился Lookonchain, продажи начались в ноябре 2025 года. Последняя крупная сделка — реализация 36"025 ETH примерно за $83,92 млн по средней цене $2"330 за ETH. В результате совокупные потери по стратегии казначейства в Ethereum превысили $85 млн. Источник: Arkham.
Ранее FG Nexus называла ETH основным активом казначейского резерва, что усилило зависимость баланса от динамики Ethereum в период, когда ряд публичных компаний пытались позиционировать себя как "крипто-казначейские" истории. Пример FG Nexus демонстрирует уязвимость модели: рост цены токена может поддерживать инвестиционный тезис, но падение котировок или вынужденные продажи ниже цены покупки быстро превращают его в нагрузку на баланс.
На сектор уже оказывается давление. В исследовании Everstake отмечается, что котирующиеся компании с резервами в ETH работают в более жестких условиях, а стейкинг становится одним из немногих стабильных источников дохода.
Для FG Nexus стейкинг действительно был заметной статьей выручки: компания сообщила о $2,4 млн общей выручки за 2025 финансовый год, из которых $1,5 млн пришлось на стейкинг ETH. То есть основная часть выручки сформирована доходностью по стейкингу, даже при снижении стоимости казначейского портфеля.
Этот контраст указывает на общую проблему сегмента: доходность способна поддержать операционные показатели, но часто не компенсирует крупные переоценочные убытки или неудачно выбранный момент продаж.
Опыт FG Nexus также отражает изменение подхода инвесторов к компаниям, держащим цифровые активы на балансе. Одного факта владения криптовалютой уже недостаточно — рынок все больше смотрит на цену входа, ликвидность, доходность стейкинга и способность менеджмента наращивать чистую стоимость активов на акцию на протяжении полного рыночного цикла.
Пока FG Nexus выглядит показательным предупреждением: компания рано и агрессивно вошла в Ethereum, а зафиксированные продажи наглядно показали, как быстро казначейская стратегия может превратиться из истории роста в бремя для баланса.
