CFTC разрешила Coinbase предложить бессрочные криптоконтракты клиентам в США через Deribit

Как сообщает CoinDesk, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила Coinbase предоставление американским клиентам доступа к криптовалютным бессрочным контрактам (perpetuals). Это снимает давнее ограничение, из-за которого один из самых массовых деривативов в криптотрейдинге был в основном сосредоточен на офшорных площадках, и расширяет возможности работы с криптодеривативами в США. Бессрочные контракты не имеют даты экспирации, а их цена обычно удерживается близко к спотовой через механизм ставки фондирования. За счет высокого плеча они формируют значительные объемы торгов, но несут повышенные риски. Доступ для пользователей из США Coinbase организует через Deribit: по данным издания, американских клиентов будут направлять на офшорную платформу Deribit. Модель начинает приносить эффект от сделки по покупке Deribit за $2,9 млрд, позволяя монетизировать актив для аудитории в США. Параллельно Coinbase планирует 21 июля запустить собственный продукт "U.S. perpetual-style futures" — инструмент, который должен приблизить торговый опыт к глобальным perpetual-контрактам, оставаясь в рамках американского регулирования. На той же неделе CFTC также одобрила запуск контракта BTCPERP на площадке KalshiEX. В публикации он называется первым биткоин-перпетуалом, который появляется внутри системы бирж, зарегистрированных в США. Тем самым формируются два подхода к расширению доступа: у Coinbase — подключение к офшорным perpetual-контрактам Deribit, у Kalshi — листинг продукта непосредственно в регулируемой инфраструктуре США. Потребность в таких инструментах в США накапливалась давно. За последние годы perpetual-контракты стали ключевым сегментом глобального рынка криптодеривативов. По приводимым данным, объем торгов perpetual-контрактами в 2025 году достиг $61,7 трлн, что на 29% больше год к году; по отдельным метрикам на них приходится до 90% активности на рынке криптодеривативов. Ранее пользователи из США испытывали сложности с прямым доступом через внутренние комплаенс-каналы и чаще выбирали стандартные фьючерсы с экспирацией либо уходили на офшорные площадки. CFTC уточнила, что бессрочные контракты будут рассматриваться в индивидуальном порядке. Ожидается, что регулируемые версии будут сопровождаться более жесткими требованиями — по марже, лимитам позиций, контролю волатильности и идентификации клиентов. Это заметно отличает их от офшорных и децентрализованных перпетуальных платформ, где обычно доступно большее плечо, меньше ограничений по активам, а в ряде случаев — торговля без KYC и с самостоятельным хранением средств. По оценке издания, решение CFTC способно изменить конкурентный баланс между американскими регулируемыми площадками, офшорными биржами и децентрализованными протоколами perpetual-торговли. Для Coinbase ключевым вопросом станет, удастся ли вернуть в комплаенс-контур США те объемы, которые ранее уходили на зарубежные и ончейн-площадки.