La SEC elimina la regla de "pattern day trading": entra en vigor en junio de 2026

Durante 25 años, la regla del "pattern day trading" actuó como un filtro entre el inversor minorista ocasional y los operadores de alta rotación. Para realizar cuatro o más operaciones intradía en un periodo de cinco días con una cuenta de margen, era obligatorio mantener al menos 25.000 dólares de patrimonio. Ese umbral ya tiene fecha de caducidad. La SEC aprobó el 14 de abril de 2026 modificaciones a la Regla 4210 de FINRA que eliminan por completo la designación de "pattern day trader". El nuevo marco será efectivo a partir del 4 de junio de 2026 y su implantación se desplegará de forma gradual entre las casas de bolsa, con un proceso que se espera se extienda durante 2027. El mercado reaccionó de inmediato. Las acciones de Robinhood subieron en torno al 7,61% hasta 85,11 dólares, mientras que Webull avanzó un 9%. Qué cambia exactamente La regla PDT nació tras el estallido de las puntocom en 2001. Los reguladores vieron cómo muchos operadores minoristas quedaban arrasados por la volatilidad de las tecnológicas y optaron por elevar una barrera financiera. La idea era simple: si no puedes permitirte perder 25.000 dólares, probablemente no deberías hacer "day trading". Con el esquema anterior, si una cuenta de corretaje tenía menos de 25.000 dólares y ejecutaba cuatro o más operaciones de ida y vuelta en cinco días hábiles, el bróker debía restringir la cuenta durante 90 días. La propuesta de FINRA, presentada como SRFINRA2025017, sustituye ese sistema rígido de recuento por un enfoque distinto: los brókeres ya no tendrán que contabilizar operaciones intradía ni imponer requisitos de margen especiales en función de la frecuencia de negociación. El control pasa a basarse en evaluaciones de riesgo en tiempo real. El impacto práctico es notable. Un cliente con 5.000 dólares podrá realizar tantas operaciones intradía como desee en una cuenta de margen, siempre que los sistemas de gestión de riesgos del bróker no señalen la actividad. La barrera de 25.000 dólares que dejaba a millones de cuentas pequeñas al margen desaparece. Por qué lo celebran las plataformas Robinhood y Webull no cobran comisiones por operación, pero monetizan el flujo de órdenes ("payment for order flow"), el préstamo de margen y las suscripciones premium. Más operadores y más operaciones se traducen en mayores ingresos por todas esas vías. La subida cercana al 8% de Robinhood tras el anuncio y el avance del 9% de Webull reflejan esa expectativa. Qué implica para los inversores El giro hacia la evaluación de riesgos en tiempo real traslada una gran responsabilidad a los brókeres. Antes la regla era mecánica: contar operaciones, comprobar saldo, marcar la cuenta. El nuevo esquema exige construir y mantener infraestructuras sofisticadas de monitorización. Algunas firmas podrían aplicar barreras internas que, en la práctica, recuerden a la antigua regla PDT. Otras, especialmente las que compiten por cuota minorista, pueden optar por un enfoque más permisivo. El marco regulatorio abre la puerta a esa flexibilidad. Con el despliegue escalonado hasta 2027, el cambio no se producirá de golpe, sino como una transición progresiva en el sector.