Coinbase estudia impulsar una plataforma de stablecoins con Stripe, Visa y Mastercard y sacude a USDC de Circle
La posible apuesta de Coinbase por una nueva infraestructura de stablecoins orientada a pagos, con el respaldo de Stripe, Visa y Mastercard, ha agitado al mercado y vuelve a poner presión sobre Circle, emisor de USDC.
Según informó CoinDesk, Coinbase Global está valorando sumarse a una plataforma de stablecoins centrada en pagos que se está desarrollando junto a Stripe, Visa y Mastercard. La iniciativa podría operar al margen del ecosistema de USDC o desviar parte de los flujos de pago fuera de la red de Circle.
El impacto se reflejó rápidamente en Bolsa. Las acciones de Circle llegaron a caer hasta un 4% poco después de la apertura del martes, mientras que Coinbase retrocedía alrededor de un 1,4% en la misma sesión. Visa y Mastercard también bajaron más de un 2% esa mañana.
El contexto de tensión en cripto amplificó el movimiento: bitcoin se negociaba cerca de 66.800 dólares tras una caída de aproximadamente el 2,8% en 24 horas, con un mínimo intradía previo en torno a 65.000 dólares y unas liquidaciones de cerca de 1.800 millones de dólares en el conjunto del mercado.
En el ámbito minorista, el indicador de sentimiento de Stocktwits se tornó bajista para Circle y Coinbase en el último día. El volumen de mensajes repuntó con fuerza: las menciones a Circle aumentaron alrededor de un 40% en 24 horas, y tanto Circle como Coinbase registraron un salto de más del 150% en el último mes. En las redes de tarjetas, la lectura fue dispar: Visa viró a bajista, mientras que Mastercard pasó de alcista a extremadamente alcista.
La relevancia para Circle es directa: su modelo está estrechamente ligado a USDC. Documentos corporativos citados en el reporte señalan que los ingresos por reservas son un motor clave; Circle obtuvo unos 2.640 millones de dólares de ingresos en 2025 procedentes del rendimiento de los activos que respaldan USDC.
Coinbase y Circle mantienen además un acuerdo de reparto de ingresos desde 2023: Coinbase se queda con la totalidad de los intereses generados por USDC custodiado en su plataforma y divide al 50% con Circle los ingresos asociados al USDC en circulación fuera del exchange. En la presentación de resultados del 1T, el consejero delegado de Coinbase, Brian Armstrong, indicó a los inversores que esos contratos "ya estaban en vigor" y que la compañía esperaba mantener la relación en los mismos términos.
Aun así, el informe de CoinDesk apunta a que Coinbase podría ganar poder de negociación si se integra en una plataforma alternativa de stablecoins antes de la renovación del contrato, prevista para agosto.
Claves a seguir:
- Si Coinbase se suma formalmente o respalda la nueva infraestructura de stablecoins orientada a pagos.
- Si cambian las condiciones del reparto de ingresos de USDC cuando el acuerdo se renueve a finales de este año.
- Si se produce una salida de flujos desde USDC hacia una nueva red apoyada por grandes actores de pagos y el efecto en la competencia entre stablecoins y las "rails" de pago.
En síntesis: una iniciativa de stablecoin respaldada por la industria de pagos, con Coinbase evaluando participar, abre la puerta a un potencial competidor para el negocio de USDC de Circle y ya ha provocado nerviosismo a corto plazo. El alcance real dependerá de compromisos formales y de cómo se resuelva la próxima renovación contractual.
