La CFTC autoriza a Coinbase a ofrecer contratos perpetuos a clientes de EE. UU. a través de Deribit

CoinDesk informa de que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos ha dado luz verde a Coinbase para ofrecer contratos perpetuos de criptomonedas a clientes estadounidenses, un paso que acerca al mercado doméstico un derivado muy extendido que hasta ahora se negociaba sobre todo en plazas offshore. Los perpetuos son uno de los instrumentos más utilizados en el trading global de cripto: no tienen fecha de vencimiento y su cotización suele mantenerse próxima al contado mediante un mecanismo de tasa de financiación. Suelen emplearse para posiciones de más largo plazo que los futuros tradicionales. El uso de apalancamiento elevado impulsa volúmenes de negociación altos, aunque conlleva riesgos superiores. El acceso se canalizará mediante Deribit. Según la información, Coinbase redirigirá a los usuarios de EE. UU. a su plataforma offshore, Deribit, tras la adquisición de esta por 2.900 millones de dólares, lo que empieza a trasladar parte del valor del acuerdo a la base de clientes estadounidense. Además, Coinbase prevé lanzar el 21 de julio su propio producto de "futuros perpetuos al estilo de EE. UU.", con el objetivo de ofrecer una experiencia similar a la de los perpetuos globales dentro del marco regulatorio estadounidense. En la misma semana, la CFTC también aprobó a KalshiEX para listar BTCPERP, descrito en el reporte como el primer contrato perpetuo de Bitcoin originado dentro del sistema de exchanges registrados en EE. UU. En la práctica, se abren dos vías: Coinbase conecta con los perpetuos offshore de Deribit; Kalshi impulsa un producto listado bajo normativa estadounidense. En ambos casos, el resultado es una ampliación del acceso regulado en Estados Unidos, un mercado que durante años ha carecido de perpetuos conformes. Los perpetuos se han convertido en una pieza central de los derivados cripto. Los datos citados señalan que el volumen de negociación alcanzó 61,7 billones de dólares en 2025, un 29% más interanual. En algunas métricas, estos productos llegan a representar hasta el 90% de la actividad total de derivados cripto. Hasta ahora, los usuarios de EE. UU. tenían dificultades para participar de forma directa a través de canales domésticos conformes y, por lo general, se limitaban a futuros con vencimiento o recurrían a plataformas offshore. La autorización amplía el abanico de mercados cripto accesibles para clientes estadounidenses, aunque con mayores exigencias. La CFTC indicó que los perpetuos se evaluarán caso por caso. La versión regulada previsiblemente incorporará requisitos más estrictos de margen, límites de posición, controles de volatilidad y verificación de identidad. Esto la diferencia de plataformas offshore o de protocolos descentralizados de perpetuos, que suelen ofrecer más apalancamiento, menos restricciones de acceso a activos y, en algunos casos, operativa sin KYC y con autocustodia. El reporte apunta a que la medida también reconfigurará la competencia entre plataformas reguladas en EE. UU., actores offshore y protocolos descentralizados. Para Coinbase, la siguiente prueba será si logra repatriar al mercado conforme estadounidense parte del volumen que hoy se negocia fuera del país o en cadena.