什麼是Open USD (OUSD) Visa和Stripe支持的穩定幣網絡，它是如何運作的？

隨着全球數字經濟向數萬億美元的地平線擴展，互聯網原生貨幣的結構架構面臨着前所未有的轉型。在數字法幣的第一個十年中，穩定幣行業在贏家通吃的資產負債表動態下運作。佔主導地位的單一實體發行方通過底層短期美國國債儲備產生的利息收入獲得數十億美元，而支付處理商、網絡和金融科技平台則承擔資金流動的營運成本，卻無法獲得資產的經濟上漲收益。開放美元（OUSD）通過建立一個與推動交易量的機構保持協議激勵一致的共享開放金融工具，改變了這一範式。

於2026年6月30日宣佈，開放美元由開放標準管理和運營，這是一家由140多家來自傳統金融、全球數字網絡和加密原生軌道的市場領導者組成的大型聯盟成立的獨立公司。在Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock、 Google雲、BNY和 Coinbase等行業巨頭的支持下，OUSD將數字貨幣對話從單一發行方壟斷轉向可編程互聯網貨幣的開放營運系統。

甚麼是開放美元（OUSD）穩定幣？

開放美元（代號：OUSD）是一種完全儲備、與美元掛鈎的穩定幣，設計為全球支付基礎設施而非專有企業資產。雖然其表面機制與傳統穩定幣相似，維持與美元嚴格的1：1掛鈎，並由經審計的高質量流動資產支持，但其營運框架直接挑戰了既定的單一發行方主導地位。

在其核心，開放美元解決了阻礙機構支付採用的三個關鍵痛點：

收益保留脫節：傳統發行方保留用戶餘額產生的100%利息浮動；OUSD將儲備經濟的絕大部分直接返還給建設網絡採用的企業。
摩擦資本成本：機構規模的資本流動經常產生波動的鑄造、贖回或基於層級的交易量費用；OUSD完全為其合作夥伴剔除進入和退出成本。
中心化發行方依賴：傳統資產仍然容易受到孤立企業發行方的戰略漂移、區域摩擦或單方面技術路線圖的影響；OUSD通過中立的多方治理與集體利益結合。

合規層面：直接建立在2025年7月簽署成為美國法律的GENIUS法案後監管框架內，開放美元在頂級的經審計銀行機構管理其儲備，為企業財務部門提供清算工業級交易量所需的監管信心。

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開放美元如何運作？

開放美元生態系統通過三個營運支柱協調資金流動：核心基礎設施架構、收益分享分配層和協作治理網絡。

核心基礎設施架構

流通中的每一個OUSD單位都由現金儲備和短期美國主權債券1：1支持。當機構合作夥伴發起鑄造指令時，它將實際美元存入開放標準的經審計託管庫，由BNY等受監管的機構巨頭管理，觸發在合作夥伴區塊鏈上自動加密發行OUSD。贖回以相反方式操作：企業將OUSD返還給智能合約表面，銷毀代幣並將實際美元資產釋放回其企業銀行路由線。對於聯盟合作夥伴，整個管道零鑄造或贖回費用且無交易量上限。

收益分享分配引擎

OUSD的主要競爭創新是淨息差模型的結構性逆轉。協議不是囤積從數十億美元國債資產中獲得的利息收入，而是將其儲備收益分配回生態系統。

底層機制的運作類似於程序化交易量激勵：

開放標準收集由短期美國國債儲備產生的收益。
扣除固定的最低營運管理費用以資助技術開發、合規審計和網絡維護。
剩餘的淨息差直接返還給分銷合作夥伴，如Stripe、Adyen、Shopify等，基於他們帶入網絡的滾動時間加權平均（TWA）交易量和餘額。

這種轉變將穩定幣從技術開銷負債轉變為全球支付提供商的新資產負債表收入流。

協作治理網絡

開放美元不是運行在鬆散的去中心化自治組織（DAO）或單一企業董事會之上，而是利用聯合企業治理結構。開放標準作為獨立營運實體運作，但其董事會完全由其組成網絡合作夥伴組成。圍繞儲備資產分配參數、安全基線和跨鏈管道擴展的決策集體投票，防止任何單一企業強制任意框架調整。OUSD計劃在2026年底前在高吞吐量網絡上線，包括 Solana、 Stellar、 Base和 Polygon。

開放美元與傳統穩定幣：主要差異

特性	開放美元（OUSD）	Circle（USDC）	Tether（USDT）
企業架構	開放標準（140+合作夥伴聯盟）	Circle網絡金融（單一發行方）	Tether有限公司（單一發行方）
主要經濟模式	收益分享模式（將收益分配給合作夥伴）	發行方保留浮動（完全由Circle保留）	發行方保留浮動（完全由Tether保留）
鑄造與贖回成本	合作夥伴零費用且無交易量上限	可變處理費用/層級門檻	0.1%費用（1,000美元最低費用門檻）
治理結構	協作合作夥伴董事會否決模式	中心化企業董事會控制	中心化企業董事會控制
核心分銷目標	嵌入式支付軌道與PSP網絡	機構DeFi與美國合規加密	全球新興市場流動性與交易
監管基礎	聯邦GENIUS法案框架對齊	雙州信託與MiCA監管配置	離岸銀行與儲備組合結構

傳統的單一發行方穩定幣如 USDT和USDC在專有的「發行方保留浮動」經濟模式下運作，像 Tether和 Circle這樣的公司保留其底層法幣和美國國債儲備產生的100%淨息差。開放美元（OUSD）通過引入開放基礎設施模式在結構上顛覆了這一框架，該模式將競爭從個別代幣轉移到整個生態系統。OUSD不是囤積收益，而是將幾乎所有儲備收益（減去最低管理費）直接分配給支付網絡、金融科技平台和分銷合作夥伴，如Stripe、Visa和Adyen，按照他們帶入網絡的交易量和餘額的直接比例。

在營運上，傳統穩定幣使高交易量商業用戶受到可變層級門檻和贖回費用的影響，如Tether的0.1%費用結構，同時將治理緊密集中在自己的企業董事會內。相反，OUSD為機構合作夥伴提供零費用鑄造和贖回，沒有人為交易量上限，由其140多家成員公司組成的協作企業董事會模式支持。通過將全球支付網絡的資產負債表激勵與底層軌道對齊，OUSD將穩定幣從昂貴的營運開銷負債轉變為全球互聯網商務的共享收入生成工具。

閱讀更多： USDC vs. USDT：主要差異以及2026年選擇哪種穩定幣？

開放美元（OUSD） vs. Ripple美元（RLUSD） vs. PayPal美元（PYUSD）

雖然開放美元（OUSD）作為高吞吐量聯盟資產進入市場，但它直接與新類別的高度監管、機構支持的企業穩定幣競爭。下表概述了OUSD與其最接近的企業對手的對比： Ripple美元（RLUSD）和 PayPal美元（PYUSD）。

特性	開放美元（OUSD）	Ripple美元（RLUSD）	PayPal美元（PYUSD）
發行方與模式	開放標準（140+合作夥伴聯盟）	Ripple Labs Inc.（單一實體企業）	Paxos信託公司（通過PayPal分銷）
市值	新興（啟動階段，2026年末）	16.3億美元	27.7億美元
主要經濟分配	合作夥伴導向：與推動交易量的合作夥伴分享收益。	企業導向：由Ripple保留以資助企業支付軌道。	消費者導向：向零售持有者分配高達3.7%的收益。
目標受眾	全球B2B網絡、商家與PSP。	機構跨境結算與外匯。	零售消費者、點對點與電子商務。
主要鏈	Solana、Stellar、Base、Polygon	XRP賬本（XRPL）、以太坊	以太坊、Solana（跨15+網絡）
監管護欄	聯邦GENIUS法案合規框架。	NYDFS有限目的信託章程獲批。	NYDFS監管（Paxos發行），GENIUS法案對齊。

這三種數字資產之間的核心分歧在於它們如何利用其底層淨息差來獲取市場份額。開放美元完全專注於B2B網絡分銷，通過提高企業資產負債表來武裝其收益分享引擎，將Stripe和Adyen等支付巨頭轉變為主動銷售循環。相反，Ripple的RLUSD將資本集中在其自己的企業跨境支付網絡內，使用代幣作為穩定的流動性橋樑，與XRP一起結算高價值機構外匯（FX）走廊。

PayPal的PYUSD在完全不同的平面上運作，主要作為零售消費者獲取工具。通過在PayPal和Venmo網絡內直接向日常錢包持有者提供高達3.7%的年化收益率，PYUSD作為消費者商務和點對點支付的入門坡道。對於構建者和企業財務部門，選擇是高度功能性的：選擇OUSD來優化平台支付收入，RLUSD用於高速機構跨境清算，或PYUSD來挖掘零售消費者支出循環。

採用開放美元前的5個關鍵考慮

在將OUSD整合到企業工作流程或加密配置策略之前，市場參與者應權衡這些基本點：

聯盟協調現實：管理140多個企業巨頭的競爭商業利益，包括Visa和Mastercard等傳統死敵，在關鍵網絡分叉或意外市場調整期間可能產生治理摩擦。
啟動前營運視野：截至2026年中期，開放美元處於最終部署和技術整合測試階段。實時流通供應數據、網絡流動性速度和真實歷史掛鈎韌性在該幣今年稍後完全部署前仍未經證實。
可變收益現實：由於OUSD的合作夥伴激勵完全依賴短期美國國債利率，聯邦儲備利率政策的宏觀變化可能收縮底層收益分享池，抑制分配利潤。
生態系統整合速度：OUSD的最終成功完全取決於合作夥伴將其實際交易路徑、B2B支付網格和商家獲取管道過渡到新穩定幣軌道的速度。
對手方追蹤限制：雖然OUSD利用機構銀行託管人，但資產仍暴露於標準銀行清算延遲和跨多鏈生態系統的本地化結算場所表現。

開放美元的採用能否推動穩定幣的主流採用？

開放美元標誌着數字貨幣生命週期的重大結構性轉變。通過用透明網絡模式替代專有企業控制，開放標準重新定位了行業競爭的主要點。企業不再爭奪誰擁有基礎美元代幣本身；相反，他們在共享公共軌道之上競爭建設最高效、以用戶為中心的支付服務、程序化信貸平台和自動化商務工具。隨着2026年晚些時候推出日期的臨近，OUSD準備為全球企業價值流動建立高度整合、合規且成本效率的營運框架。

風險提醒：數字資產和企業穩定幣網絡受到智能合約漏洞、變化的跨司法管轄區合規規定和清算基礎設施對手方風險的影響。始終進行獨立研究，評估協議治理更新，永遠不要部署超過您營運參數可承受損失的資本。BingX對獨立資本配置或外部第三方技術網絡不承擔營運責任。

開放美元（OUSD）穩定幣常見問題

1. 開放美元已經上線了嗎？

沒有。開放美元於2026年6月30日宣佈，計劃在今年晚些時候正式推出。初始網絡實施將在Solana和Stellar等高速鏈上原生部署，以及Base和Polygon等知名的第二層網絡。

2. 零售用戶可以直接從發行方購買開放美元嗎？

不可以。開放標準的零費用鑄造和贖回功能專門為大規模移動資本的商業合作夥伴機構量身定制。然而，零售用戶將能夠在支持的加密交易所交易OUSD，並在資產上線後通過Stripe和Shopify等支付應用程序本地與其互動。

3. OUSD與舊版Origin Dollar（OUSD）有何不同？

2026年由開放標準聯盟推出的開放美元項目與較舊的、被稱為Origin Dollar的去中心化金融收益穩定幣完全無關，儘管共享相同的字母代號。

4. Visa擁有開放美元嗎？

沒有。Visa不擁有或發行OUSD。Visa是參與開放標準網絡的140多個創始成員機構之一，承諾應用其風險準則和網絡參數來幫助指導穩定幣的營運可靠性。