主要比特幣庫存公司的市值 | 來源：TheBlock
比特幣作為企業儲備資產的敘事在2026年初已經發展成為一個成熟的金融領域。比特幣庫存模式不再是投機性實驗，由Michael Saylor和MicroStrategy（現為Strategy）開創，已演變成分析師所稱的庫存2.0。這個新階段超越了簡單的HODLing，轉向主動資產負債表管理，公司使用比特幣來產生收益、發行數字信貸，並對沖傳統銀行的不穩定性。
截至2026-02月，上市公司集體持有超過113萬BTC，佔總供應量約5.4%。儘管本月波動較大，比特幣價格在67,000美元左右整固，但機構信念仍處於歷史高位。
本文識別按比特幣持有量排名前10的上市公司，詳細介紹這些企業BTC巨鯨如何重新定義現代金融。
企業比特幣富豪榜：十大上市BTC持有者
累計比特幣庫存vs BTC價格 | 來源：TheBlock
| 排名 | 公司 | 股票代號 | 國家 | BTC持有量 | 今日價值 ($67k) |
| 1 | Strategy (MicroStrategy) | MSTR | 🇺🇸 美國 | 717,131 | $48.16 B |
| 2 | MARA Holdings | MARA | 🇺🇸 美國 | 53,250 | $3.57 B |
| 3 | Twenty One Capital | XXI | 🇺🇸 美國 | 43,514 | $2.92 B |
| 4 | Metaplanet Inc. | 3350.T | 🇯🇵 日本 | 35,102 | $2.36 B |
| 5 | Bitcoin Standard Treasury | CEPO | 🇺🇸 美國 | 30,021 | $2.01 B |
| 6 | Bullish | BLSH | 🇺🇸 美國 | 24,300 | $1.63 B |
| 7 | Riot Platforms | RIOT | 🇺🇸 美國 | 18,005 | $1.21 B |
| 8 | Coinbase Global | COIN | 🇺🇸 美國 | 14,548 | $976.8 M |
| 9 | Hut 8 Corp | HUT | 🇺🇸 美國 | 13,696 | $919.8 M |
| 10 | CleanSpark Inc. | CLSK | 🇺🇸 美國 | 13,513 | $907.5 M |
數據截至2026-02-19。持有量基於最新SEC申報文件和公司披露估算。
1. Strategy (MSTR)
Strategy的比特幣持有量vs MSTR股票 | 來源：TheBlock
Strategy，前身為MicroStrategy，已確立為公開市場上最具槓桿的企業比特幣工具，持有717,131 BTC，超過比特幣固定2,100萬供應量的3.4%，以總成本545.2億美元累積，平均每BTC成本76,027美元。2026年2月，該公司正式重新定位為比特幣營運公司，通過普通股發行和其STRC優先股融資持續累積，包括一週內以1.684億美元購買2,486 BTC。儘管比特幣交易接近68,000美元，使庫存出現約57億美元的未實現虧損，Strategy的股票曾短暫以壓縮的0.95倍mNAV交易，強化其作為高貝塔、資產負債表驅動的比特幣敞口代理，而非傳統營運企業的角色。
2. MARA Holdings (MARA)
MARA Holdings是最大的上市比特幣礦商之一，並越來越多地定位為比特幣庫存優先運營商，保留100%已開採BTC而非出售到市場。截至2026年初，MARA持有53,250 BTC，年內庫存幾乎翻倍，同時產生2.52億美元季度收入，同比增長92%，從一年前的虧損轉為1.23億美元淨利潤。該公司在北美和國際運營大規模挖礦和數據中心基礎設施，戰略集中於擴大算力、確保長期電力容量，並將比特幣視為核心儲備資產而非營運資本，使MARA成為比特幣價格週期和挖礦經濟學的結構性槓桿股權代理。
3. Twenty One Capital (XXI)
Twenty One Capital於2025年底通過與Cantor Equity Partners的SPAC合併在紐交所上市，以XXI股票代號交易，成為比特幣原生上市公司。在Tether、Bitfinex和軟銀的支持下，該公司持有43,514 BTC，按2026年初價格價值約40-41億美元，在全球企業比特幣持有者中排名前三。由Strike創始人Jack Mallers領導，Twenty One圍繞資本高效的比特幣累積和純比特幣金融服務構建，涵蓋經紀、放貸和資本市場，計劃通過鏈上資產證明和以比特幣計價的績效指標而非法定貨幣收益，直接將股東價值與比特幣掛鈎，將XXI定位為傳統資本市場與比特幣經濟之間的純粹股權橋樑。
4. Metaplanet Inc. (MPJPY)
Metaplanet Inc.已迅速轉型為亞洲最激進的企業比特幣庫存，持有35,102 BTC，價值約23-24億美元，成為日本最大的上市比特幣持有者，在全球名列前茅。自2024年4月轉型以來，比特幣現在推動95%的收入，2025財年收入飆升738%至89億日元，營運利潤躍升1,700%至63億日元，主要來自比特幣期權和收入策略。儘管會計規則迫使在價格波動中產生1,022億日元或6.65億美元非現金減值虧損，Metaplanet已重申長期累積計劃，目標210,000 BTC或總供應量的1%，將該公司定位為亞洲公開市場中受監管的、以日元計價的比特幣敞口代理。
5. Bitcoin Standard Treasury Company (CEPO)
Bitcoin Standard Treasury Company是由密碼學先驅Adam Back領導的比特幣原生庫存工具，旨在為機構提供直接的、資產負債表層面的比特幣敞口，無需再抵押或收益風險。在通過SPAC合併計劃在納斯達克上市之前，該公司持有30,021 BTC，來源於創始人貢獻的25,000 BTC和早期投資者的5,021 BTC，在全球企業比特幣持有者中排名前五。在結合以比特幣計價的PIPE與高達15億美元法定貨幣融資的資本結構支持下，該公司目標迅速擴張至超過50,000 BTC，同時強調完全無負擔的、原始比特幣抵押品、受監管託管，以及與長期比特幣標準貨幣原則一致的保守庫存管理。
6. Bullish (BLSH)
Bullish是專注於機構的數字資產交易所，運營著24,300 BTC的可觀比特幣庫存，在全球企業持有者中排名較高。在2025年以BLSH在紐交所上市，估值約130億美元後，Bullish將其資產負債表作為庫存2.0模式的一部分，主動管理風險，同時部署BTC支持深度現貨和衍生品流動性、保證金效率，以及為專業交易員提供持續價格發現。作為尋求紐約BitLicense等牌照的受監管場所，Bullish將比特幣視為核心市場基礎設施而非被動儲備，與其交易、清算和資本管理業務緊密整合。
7. Riot Platforms (RIOT)
Riot Platforms是北美最大的上市比特幣礦商之一，在德州運營大型設施，持有18,005 BTC，按2026年2月價格價值約12億美元。憑藉38.5 EH/s的部署算力和1.4 GW的電力容量，Riot結合大規模挖礦與紀律性庫存管理，在算力價格壓縮期間選擇性出售BTC，同時保留可觀的長期儲備。除挖礦外，Riot越來越多地將其德州基礎設施定位於AI和高性能計算（HPC）工作負載，激進投資者估計這一轉型可能釋放90-210億美元的增量股權價值，強化Riot作為2026年週期核心數字基礎設施和比特幣槓桿投資的角色。
8. Coinbase Global (COIN)
Coinbase Global位於比特幣機構管道的中心，為超過80%的美國現貨比特幣ETF資產提供託管服務，同時在自己的企業資產負債表上單獨持有14,548 BTC，與客戶資金完全分離。此庫存反映直接的資產負債表信念，由2025年第四季度在整固階段進行的3,900萬美元戰略性BTC購買強化，並補充Coinbase作為行業主要流動性和價格發現中心在現貨、衍生品和託管方面的角色。憑藉經審計的冷存儲基礎設施和通過其平台運行的主導機構流量，即使Coinbase的適度庫存行動也能對市場情緒和流動性狀況產生超額信號力量。
9. Hut 8 Corp (HUT)
Hut 8 Corp.運營垂直整合的數字基礎設施平台，將比特幣挖礦與AI和高性能計算相結合，同時維持13,696 BTC的可觀庫存，價值約15億美元。該公司控制1,020 MW的通電容量和8.65 GW的開發管道，使收入能夠多元化，超越挖礦延伸至計算密集型工作負載，如AI數據中心，包括River Bend（路易斯安那州）等項目。在財務方面，Hut 8產生6.68億美元TTM收入和2.06億美元淨收入，反映其能源支持模式的可擴展性；通過將電力、數據中心和計算貨幣化，同時保留可觀BTC儲備，Hut 8將自己定位為2026年週期的混合基礎設施和比特幣庫存投資。
10. CleanSpark Inc. (CLSK)
CleanSpark Inc.是大型的、以能源為先的比特幣礦商，持有13,513 BTC，按2026年初價格價值約10億美元，同時積極擴張其美國電力和數據中心足跡。截至2026-01月，CleanSpark運營50.0 EH/s的峰值算力，礦機效率接近16.1 J/TH，該月產出573 BTC，控制1.8 GW的合約電力，其中808 MW已使用。該公司正在德州擴張，建設輸電級園區，在Brazoria縣高達600 MW加上Austin縣285 MW，由強勁的資產負債表資助，2025年底報告超過4.5億美元現金和選擇性BTC銷售，將CleanSpark定位為2026年週期中利用可持續能源和計算基礎設施的資本紀律性礦商。
如何在BingX上像巨鯨一樣交易比特幣
利用BingX AI驅動的洞察和專業級工具，模仿世界最大企業庫存使用的累積和交易策略。
選項1：現貨交易進行長期比特幣持有
現貨市場上的BTC/USDT交易對，配備BingX AI洞察
BingX現貨市場最適合想要擁有基礎資產並在安全錢包中持有的投資者，類似於MicroStrategy的HODL策略。
1. 登入：訪問您的BingX賬戶並導航至現貨交易介面。
2. 搜尋BTC：在資產搜索欄中輸入BTC/USDT以開啟交易對。
3. 執行訂單：選擇市價單進行即時購買或限價單設定特定入場價格。
4. 安全持有：確認交易以查看您的BTC餘額在BingX資金賬戶中更新。
了解更多關於如何在BingX上購買比特幣（BTC）的初學者指南。
選項2：定期購買進行戰略比特幣DCA
在定期購買上DCA比特幣
適合模仿機構累積，通過定期間隔購買固定金額來降低平均入場價格。
1. 開啟工具：從菜單選擇定期購買。
2. 設定參數：選擇BTC作為目標，選擇USDT作為付款貨幣。
3. 定義頻率：設定您的投資金額並選擇時間表，如每小時、每日、每週或每月。
4. 啟動計劃：檢查詳情並點擊確認讓BingX AI自動執行您的購買。
選項3：比特幣期貨交易進行波動性管理
期貨市場上的BTC/USDT永續合約配備BingX AI洞察
為希望利用巨鯨引起的價格波動使用高槓桿合約的高級交易員設計。
1. 轉移資金：將USDT從您的資金賬戶轉移到期貨賬戶。
2. 選擇合約：導航至期貨並選擇BTC/USDT永續合約。
3. 分析趨勢：使用BingX AI信號識別流動性聚集和潛在巨鯨入場區域。
4. 設定槓桿和風險：選擇高達150倍的槓桿並在開倉前嚴格設定止損和止盈訂單。
2026年企業比特幣庫存的五大風險是什麼？
隨著比特幣庫存模式的成熟，董事會和投資者必須在資產負債表波動性直接影響股權估值和營運生存的高風險環境中導航。
1. mNAV倒掛和破壞的飛輪
當公司股價跌破其比特幣持有量的價值時，稱為以淨資產價值（mNAV）折價交易，這標誌著飛輪破壞。對於Strategy (MSTR)等公司，在2026-02-06達到創紀錄的0.85倍mNAV，這種倒掛阻止公司發行新股購買更多BTC而不稀釋現有股東，有效地停止其增長引擎。
2. 礦工水下生產成本
比特幣礦工的盈利能力門檻在2026年發生了戲劇性變化。根據劍橋數據，全球平均生產成本現在估計為每BTC 80,497美元，截至2026年2月比特幣交易接近67,000美元，許多運營商目前報酬不足。這造成礦工投降的風險，公司被迫拋售庫存儲備以覆蓋電力和債務義務，為市場增加巨大拋售壓力。
3. 戰略雙重槓桿陷阱
許多數字資產庫存（DATs）已超越簡單的現金轉BTC，使用可轉換債券和優先股。這造成雙重槓桿風險：公司股票比比特幣本身更具波動性；例如，MSTR的比特幣貝塔在2026年初達到1.34。在下跌期間，股票通常比基礎資產崩潰快1.6倍，可能觸發比特幣支持貸款的保證金追繳。
4. 公允價值會計損益鞭打
根據2026年會計準則，上市公司必須每季度以公允價值衡量比特幣持有量。此要求引入極端報告鞭打。即使公司從不出售，20%的價格下跌也會導致巨大的未實現紙面虧損，僅2026年2月前10大庫存總計超過100億美元，這可能嚇跑專注於穩定每股收益的傳統機構投資者。
5. 託管和治理集中
集中風險不再只是關於資產；而是關於資產存放的地點。隨著上市公司持有超過110萬BTC，且很大一部分由單一託管方Coinbase Prime管理，主要提供商的任何技術故障、監管凍結或密鑰儀式錯誤都可能癱瘓整個企業部門的流動性，造成系統性黑天鵝事件。
結論：比特幣庫存是企業財務的新時代嗎？
2026年的數據顯示，比特幣已從投機性企業實驗轉變為全球機構金融的戰略支柱。隨著庫存2.0模式成為標準，上市公司不再只是持有資產；它們正積極將比特幣整合到營運基礎設施中，並使用專門的金融工具，如STRC優先股，來擴展其資產負債表。
由Strategy和Metaplanet等高信念實體推動的機構供應衝擊表明，對剩餘流通供應的競爭可能會定義市場週期的下一階段。展望未來，這些比特幣庫存公司（DATCos）的成功將取決於它們管理複雜風險和在不斷變化的宏觀經濟轉變中維持流動性的能力。
風險提醒：投資或交易數字資產涉及重大市場風險。企業比特幣策略通常涉及高槓桿，可能導致極端股價波動。在參與加密貨幣相關金融活動前，請務必進行自己的研究（DYOR）並考慮您的風險承受能力。