黃金在經歷近代史上最強勁的一波漲勢後，正式走入 2026 年。2025 年金價全年上漲超過 60%，期間創下 50 多次歷史新高，年底價格維持在每盎司 4,550 美元附近的高檔水位。對投資人而言，當下關鍵已不在於黃金為何上漲，而是在價格明顯走高後，是否仍具進場空間，以及該如何妥善控管風險。
本指南將結合全球銀行的實際數據、各國央行的需求變化，以及整體總體經濟環境，解析 2026 年的黃金投資前景。同時也將說明如何透過 BingX 交易黃金，包括在現貨市場配置代幣化黃金加密貨幣，以及使用加密貨幣結算的黃金期貨合約。
重點摘要
• 2025 年黃金漲幅約 64%，是金本位制結束以來表現最亮眼的年度之一
• 多家主要銀行預期，2026 年金價區間將落在每盎司 4,500 至 5,400 美元之間，漲勢可能集中於下半年
• 市場預估，2026 年各國央行買進黃金的規模約為 755 噸，明顯高於 2020 年以前的長期平均水準
• 黃金並非零風險資產。聯準會政策出現意外轉向、實體需求降溫，或市場部位過度集中，都可能引發短期回檔
• 投資人若想參與黃金投資，可透過 BingX 交易現貨黃金代幣或以加密貨幣結算的黃金期貨合約，無須持有實體金條，也能靈活配置部位
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什麼是黃金（XAU）？為什麼黃金被視為避險資產？
黃金是一種實體貴金屬，超過 5,000 年來長期扮演貨幣、價值儲存與官方儲備資產的角色。與法定貨幣不同，黃金無法由政府任意增發，供給成長速度緩慢，歷史年增率約落在 1% 至 2% 之間，稀缺性明確。數百年來，黃金支撐全球貨幣體系的運作，直到 1970 年代初期，各主要貨幣仍以金本位制度作為錨定基礎。
黃金被視為避險資產，關鍵在於它在危機時期維持購買力的能力。當通膨升溫、實質利率下滑、貨幣走弱，或地緣政治風險升高時，黃金往往表現相對穩定。從 1970 年代的通膨衝擊、2008 年全球金融危機，到 2020 年疫情爆發，多次重大壓力事件中，黃金普遍優於股票與債券，成為傳統資產承壓時的重要投資組合緩衝工具。
在我們的指南中了解所有初學者在2026年投資黃金的各種方式。
黃金在各個市場週期的歷史表現
黃金過去五十年的歷史走勢 | 資料來源： GoldPrice.org
自 1971 年布雷頓森林體系（Bretton Woods system）瓦解、黃金正式與美元脫鉤後，黃金逐漸演變為可自由交易的總體資產，也成為投資組合中重要的分散工具。從 1971 年到 2025 年，黃金的長期年化報酬率約落在 7% 至 8% 之間，大致與長期股票報酬相當，但與股票與債券之間的相關性明顯較低，這也是黃金長期被廣泛用作投資組合保險，而非主要成長型資產的關鍵主因。
黃金的表現具有明顯的週期性，且對總體經濟壓力高度敏感。歷史上的大幅上漲與回檔，幾乎都與通膨、利率變化，以及地緣政治衝擊密切相關。
1. 1970 年代通膨危機期間：在 1970 年代的通膨危機期間，黃金從 1971 年約 35 美元／盎司，飆升至 1980 年超過 800 美元，漲幅逾 2,000%。推動因素包括石油危機、失控的通膨，以及貨幣不穩定對法定貨幣信心的侵蝕。
2. 1980 至 1990 年代反通膨時期：相較之下，在 1980 與 1990 年代，實質利率居高不下、美元維持強勢，黃金表現明顯疲弱，從 1980 年高點回落近 60%，並在接下來約二十年間多半呈現區間震盪。
3. 2008 年全球金融危機：2008 年金融危機期間，黃金重新確立避險地位，價格自 2007 年約 650 美元／盎司，上漲至 2011 年超過 1,900 美元，漲幅約 200%，主因是各國央行大幅降息並啟動量化寬鬆。
4. 2011 至 2015 年政策正常化階段：隨著貨幣政策逐步回歸正常，黃金在 2011 年至 2015 年間修正約 45%，顯示當危機溢價消退時，金價同樣可能出現明顯波動。
5. 2020 年疫情衝擊至 2025 年突破：在 2020 年新冠疫情期間，黃金上漲約 25%，其後進入整理階段，直到 2024 至 2025 年出現明顯突破。僅 2025 年一年，黃金漲幅即超過 60%，成為 1970 年代以來表現最強勁的年度之一，推動力來自央行創紀錄的買盤、持續升溫的地緣政治風險、美元走弱，以及實質利率下滑。
這一波走勢進一步強化了黃金在當代金融體系中的角色，不再只是短期危機的避險工具，也成為各國央行、機構投資人與長期資金，用來因應通膨、政策不確定性與系統性風險的戰略性儲備資產。回顧歷史，黃金從未呈現單向上漲，但在貨幣不穩定與市場承壓時跑贏大盤的特性，正是它在邁入 2026 年之際，仍被納入多元化投資組合核心配置的原因。
2025 年黃金價格漲幅超過 60%：四大關鍵因素解析
黃金月度報酬率的主要驅動因素 | 資料來源: 世界黃金協會
2025 年黃金全年漲幅超過 60%，並非由單一事件推動，而是多股總體力量同時對齊的結果。根據世界黃金協會的分析，這一波金價上行動能，在風險、利率、匯率與動能四大因素之間分布相對平均，使整體漲勢在結構上比過去許多黃金多頭行情更為穩固。
1. 地緣政治與地緣經濟風險升溫：2025 年全球風險溢價明顯上升，貿易摩擦、制裁措施、軍事衝突，以及主要經濟體的政治不確定性同步增加。世界黃金協會估計，地緣政治風險本身約貢獻黃金年度報酬的 8% 至 12%，投資人因尾部風險升高而提高對硬資產的配置比重。
2. 實質利率下滑，持有成本降低：2025 年下半年，美國實質利率明顯下降，主因通膨回落速度快於名目利率，市場也開始反映進一步降息的預期。歷史經驗顯示，黃金與實質利率之間存在明確的負相關關係，而這一動態在 2025 年再次顯現。世界黃金協會認為，實質利率下行與金融條件放鬆所帶來的持有成本降低，約貢獻 10% 的年度漲幅。
3. 美元走弱與法幣貶值疑慮：2025 年美元顯著走弱，背景包括財政赤字擴大、政府舉債規模上升，以及市場對貨幣政策轉向寬鬆的預期。美元走軟在機制上推升以美元計價的金價，同時也強化黃金作為法幣貶值避險工具的吸引力。依世界黃金協會的歸因模型，匯率因素占年度黃金報酬的高個位數百分比。
4. 央行與投資人需求創下新高：央行仍是最穩定的需求來源。官方部門買盤持續高於 2022 年以前的長期平均水準，全年總買進量估計約在 750 至 900 噸之間，主要來自新興市場的儲備管理機構，用以分散美元資產配置。同時，ETF 資金流入與期貨部位同步增加，全球黃金 ETF 在一年內增加數百噸。投資人動能與部位配置，約貢獻 2025 年黃金表現的近 9%，在非危機年份中屬於偏高水準。
截至 2025 年 12 月底，這些力量一度將金價推升至盤中歷史高點每盎司 4,553.36 美元，年底前則進入整理。關鍵在於，這波漲勢並非單純由投機情緒推動，而是政策環境、投資組合再配置，以及結構性需求共同作用的結果。這也解釋了為何不少分析師認為，黃金在邁入 2026 年時，價格水準雖然偏高，但基本面尚未出現明顯過度延伸。
2026 年黃金價格預測：會跌至 3,500 美元，還是突破 5,000 美元？
在經歷表現非凡的 2025 年後，多數分析師普遍認為，黃金在 2026 年的漲勢將趨於放緩。不過，對於回檔風險的幅度，以及金價最終可能走到多高，市場仍缺乏明確共識。各家預測中較為一致的一點是，即使是相對保守的情境，也多半認為金價將維持在 2024 年以前的水準之上，反映的是結構性重新定價，而非短期情緒推動的飆漲。
金價預測區間整理：各大銀行與機構預測
英國《金融時報》彙整 11 家主要銀行與商品策略師的預測，顯示 2026 年金價展望高度分歧：
1. 2026 年底平均預測： 約每盎司 4,610 美元
2. 看多情境： 最高上看每盎司 5,400 美元，由 MKS Pamp 提出，摩根大通的樂觀情境亦接近此一水準，前提是假設央行持續累積黃金部位，投資人分散配置需求進一步升溫
3. 看空情境： 約每盎司 3,500 美元，由 StoneX 提出，假設地緣政治風險降溫、經濟成長維持穩定，且美元轉為走強
最高與最低預測之間接近 1,900 美元的落差，反映出金價對總體經濟與政策結果的敏感程度，已高於單純的供需基本面。
從較為樂觀的角度來看，摩根大通預期 2026 年第四季金價平均約為每盎司 5,055 美元，認為市場低估了官方部門的買盤與長期投資人需求，以目前的配置水準而言，仍存在進一步上行空間。
高盛 (Goldman Sachs) 則補充指出，黃金對投資組合邊際配置變化的敏感度正在提高。其估計，美國投資人每增加 0.01 個百分點的黃金配置，就可能推動金價上漲約 1.4%，凸顯即便是情緒或配置上的小幅變動，也可能放大成顯著的價格波動。
預估 2026 年各國央行將買進超過 750 噸黃金
黃金占各國央行總儲備的比例｜資料來源：摩根大通
在 2026 年的黃金展望中，央行需求被視為最具持續性的支撐力量之一。這股需求並非短期現象，而是在過去數年逐步累積，並已從結構層面重塑全球黃金市場。
• 央行買盤規模仍處高檔：市場預估，2026 年各國央行買進黃金的總量可能達到約 755 噸
• 黃金在官方儲備中的比重持續上升：黃金占全球官方儲備的比例，可能上升至約 20%，高於 2023 年約 15% 的水準
• 再平衡潛在需求規模可觀：若目前配置偏低的央行提高黃金持有比重，按現行金價估算，這波再平衡可能帶來 1,900 億至 3,300 億美元 的額外需求
關鍵在於，這是一種政策驅動而非價格驅動的需求。央行增持黃金，主要目的是分散外匯儲備、降低對美元資產的依賴，同時因應地緣政治風險與金融制裁的不確定性，而非回應短期價格循環。
也正因如此，官方部門的買盤對短期波動相對不敏感。這有助於解釋為何不少分析師認為，即使金價自歷史高點回檔整理，2026 年黃金的回檔風險，可能仍低於過去多頭行情結束後所出現的修正幅度。
黃金在全球投資人投資組合中的配置比例：黃金是否仍被低估？
投資人持有的黃金約占管理資產的 2.8%｜資料來源：摩根大通
儘管 2025 年金價屢創新高，從歷史角度來看，投資人對黃金的配置水準仍稱不上過度。截至 2025 年底，全球實體黃金 ETF 持有量約為 3,932 噸，管理資產規模約 5,300 億美元，水準雖然穩健，但仍低於 2020 年底接近 3,979 噸 的高峰，也明顯低於過去長期多頭階段所累積的持有量，顯示整體投資人參與度仍偏向溫和，而非擁擠。
另一方面，獨立研究顯示，機構投資組合中的黃金配置比例，在過去一年僅從約 1.9% 小幅提升至約 2.6%。這一水準不僅低於市場壓力時常被建議的 4% 至 5% 戰略配置，也低於傳統防禦型投資組合的目標區間。換言之，即便金價已歷經多年上漲，整體配置仍顯不足，顯示價格走強尚未耗盡部位空間。若總體不確定性持續，或投資人重新評估分散風險的需求，黃金配置仍存在進一步增加的可能。
2026 年黃金會下跌嗎？哪些因素可能拖累金價？
在不同總體經濟假設下，2026 年黃金價格的潛在表現｜資料來源：世界黃金協會
儘管黃金的中期展望整體仍偏正向，但進入 2026 年後，市場仍需留意多項可能形成阻力的風險情境。這些潛在壓力主要來自貨幣政策走向、實體需求變化，以及投資人部位結構的調整。在特定條件下，這些因素可能削弱、甚至暫時中斷或逆轉 2025 年以來的黃金多頭動能。
1. 聯準會意外轉鷹，實質利率回升
黃金對實質利率高度敏感。從歷史經驗來看，當實質利率走升、美元轉強時，金價往往承受明顯壓力。世界黃金協會指出，實質利率上升所帶來的持有成本增加，是長期影響黃金表現最穩定、也最具一致性的逆風因素之一。
若美國通膨重新加速，或財政刺激推動經濟成長超出市場預期，聯準會可能延後降息，甚至重新轉向緊縮，進一步推升實質利率。在世界黃金協會所設定的「再通膨回歸」總體情境中，當經濟成長較強、利率水準偏高、美元維持穩定時，即使未出現系統性危機，金價仍可能自目前水準回落約 5% 至 20%。
2. 黃金價格過高導致需求萎縮
當金價突破每盎司 4,000 美元後，實體需求轉弱的跡象開始浮現。《金融時報》引述市場分析指出，珠寶需求已出現降溫，特別是在印度與中國這兩個全球最大的黃金消費市場，高價位明顯壓抑了非必要性的購買行為。
法國外貿銀行與 StoneX 皆提醒，若金價長時間停留在歷史高點附近，2026 年因價格過高導致的需求萎縮可能進一步擴大，尤其在央行買進量自近期高峰回落的情況下更為明顯。儘管珠寶需求已不再主導金價走勢，持續疲弱仍會削弱市場在壓力期間的重要穩定力量。
3. 投資人資金過度集中，短期回檔風險升高
儘管從整體投資組合角度來看，黃金配置仍稱不上過高，但短期資金流向已出現集中現象。世界黃金協會指出，追價動能與投資人部位在 2025 年對黃金報酬的貢獻接近 9 個百分點，這在非危機環境下屬於偏高水準，顯示價格上漲本身已成為推動資金持續進場的重要因素。
這樣的資金結構提高了短期回檔的可能性。一旦市場情緒轉向、黃金 ETF 資金流入放緩或出現反轉，或總體風險壓力緩解，金價可能出現快速但短暫的修正。在經歷強勁漲勢後，即使只是溫和的獲利了結，也可能放大波動幅度，反映出黃金對投資人資金流向變化的高度敏感。
2026 年金價預測：黃金價格可能漲到多高？又可能跌到多低？
Kitco 對 2026 年金價展望的調查｜資料來源：Kitco
展望 2026 年，黃金走勢較適合用「情境分析」來理解，而非設定單一價格目標。由於總體經濟環境、政策走向與投資人行為存在高度不確定性，各方預測分歧明顯。主要銀行、商品策略師與世界黃金協會大致形成共識：黃金不太可能再現 2025 年那樣的爆發性漲勢，但同樣也不太可能大幅回落至 2024 年以前的水準。
1. 基準情境：金價在 5,000 美元下方整理，結構偏多
預期區間：每盎司 4,300 至 5,000 美元
這是銀行與機構策略師之間最普遍的共識觀點。《金融時報》彙整 11 家主要銀行的預測顯示，2026 年底金價平均落在約每盎司 4,610 美元，意味著走勢偏向高檔整理，而非出現明顯反轉。
在這個情境下，央行仍持續買進黃金，但速度較 2024 至 2025 年放緩；投資人需求維持支撐，但更具選擇性。隨著通膨降溫與成長趨緩，利率逐步下行，實質利率維持受控，美元略為走軟。在這些條件下，黃金多半於寬幅區間內震盪，下跌時吸引長期買盤進場，上漲則容易遭遇獲利了結。瑞銀、蒙特婁銀行與德意志銀行的預測皆落在這一區間，普遍認為黃金在結構上仍偏強，但波動幅度將低於 2025 年。
2. 看多情境：避險需求再起，金價上看 5,400 美元
預期區間：每盎司 5,000 至 5,400 美元以上
看多情境假設新一輪避險週期成形，系統性風險重新浮現，例如地緣政治衝突升級、全球經濟更快速放緩，或金融市場不穩定再度擴大，促使資金回流黃金等避險資產。在這樣的環境下，黃金 ETF 資金流入加速，機構投資組合將黃金配置比重提高至目前水準之上。
摩根大通預測，2026 年第四季金價平均可能接近每盎司 5,055 美元；MKS Pamp 則提出更為樂觀的預測，認為金價有機會突破 5,400 美元，主因在於市場持續低估法幣貶值壓力與全球儲備分散的規模。高盛進一步指出，即使投資組合配置僅出現小幅調整，也可能對金價產生放大的推升效果，凸顯在分散配置需求擴大時，黃金的上行潛力仍不容忽視。這個情境不必然需要重演 2008 年等級的金融危機，但確實建立在不確定性長期存在，以及投資人對傳統金融資產信心下降的假設之上。
3. 看空情境：再通膨、美元走強與實質利率上升，金價低於 4,200 美元
預期區間：每盎司 3,500 至 4,200 美元
看空情境建立在再通膨回歸的總體環境之上，也就是經濟成長意外走強、財政刺激效果顯現，通膨壓力重新升溫。作為回應，聯準會維持相對緊縮的政策立場，推升實質利率並帶動美元轉強，而這樣的組合在歷史上向來對黃金不利。
這一觀點反映在最保守的市場預測中。StoneX 認為，若風險溢價消退、投資需求降溫，金價可能回落至每盎司 3,500 美元附近。世界黃金協會在「再通膨回歸」情境的模擬結果也顯示，在利率走高、風險情緒改善的條件下，金價可能自目前水準修正約 5% 至 20%。即使央行仍可能持續買進黃金，投資人資金流向放緩，加上實體需求走軟，仍會讓價格在高檔面臨較大的回檔脆弱性。
整體來看，這些情境顯示，2026 年的黃金更適合被視為風險管理架構下的戰略配置，而非單向押注。在壓力情境再現時，上行空間仍具意義，但隨著政策與總體條件轉變，回檔風險同樣真實，使得部位規模、分散配置與進場時機比以往更為關鍵。
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如何在 BingX 交易黃金現貨與黃金期貨合約
BingX 是目前少數能在單一加密貨幣原生平台中，同時提供多種黃金交易方式的交易所之一。投資人可以選擇透過泰達黃金 (XAUT)、Pax Gold (PAXG) 等代幣化黃金進行現貨配置，作為長期價值儲存或投資組合對沖；也能使用以加密貨幣結算的黃金期貨合約，進行更主動的交易與避險操作。
在交易體驗上，BingX 提供穩定的市場流動性、有競爭力的手續費結構，以及多樣化的訂單類型，能支援從長期持有到短線操作的不同策略。平台另一項特色是 BingX AI，直接整合於交易介面中，提供即時市場數據、趨勢判讀與風險指標，協助交易者掌握黃金價格的動能變化、關鍵價位與波動狀況，在快速變化的市場中做出更有依據的判斷。
1. 在 BingX 現貨市場買賣黃金代幣
BingX AI 支援 XAUT/USDT 現貨交易對市場洞察分析
BingX 提供可追蹤實體金價的代幣化黃金產品，讓投資人不必儲存或管理金條，也能直接參與黃金價格變動。
1. 登入 BingX，進入現貨市場。
3. 使用 USDT 買入黃金背書的加密貨幣代幣，交易方式與其他加密資產相同。
4. 成交後，可選擇持有、交易，或依市場狀況重新調整部位。
現貨代幣化黃金提供的是直接、無槓桿的黃金曝險，價格透明，適合希望在不承擔槓桿風險的情況下，為加密貨幣投資組合加入黃金配置的投資人。
交易前，建議先了解泰達黃金 (XAUT) 和 Pax Gold (PAXG) 在結構與使用情境上的差異。
2. 在 BingX 合約市場使用槓桿交易黃金代幣
BingX AI 支援 PAXG/USDT 永續合約市場洞察分析
在 BingX 上，代幣化黃金合約追蹤金價走勢，並以加密貨幣結算，讓交易者不必持有實體黃金，也無需透過傳統法幣商品經紀商，就能參與黃金價格波動。
1. 註冊或登入：註冊或登入 BingX，進入合約交易頁面。
2. 搜尋交易對：搜尋並開啟 XAUT/USDT 永續合約 或 PAXG/USDT 永續合約 交易頁面。
3. 選擇交易方向：看好金價上漲可做多，預期回檔或希望對沖風險則可做空。
4. 選擇保證金模式與槓桿倍數：建議使用逐倉保證金，並維持較低槓桿（例如 2 倍至 5 倍），以控制爆倉風險。
5. 設定訂單類型：可使用限價單指定進場價格，或使用市價單即時成交。
6. 進場前加入風險控管：依照關鍵支撐與阻力位置設定停損和停利。
7. 持續監控與管理部位：隨價格變動調整停損點，若波動性升高，特別是在重大總體事件期間，適時降低曝險。
透過代幣化黃金合約交易，適合希望做多或做空黃金、對沖總體或加密貨幣風險，或在聯準會決策、地緣政治事件等關鍵時點，參與黃金價格波動的主動型交易者。
3. 在 BingX 使用加密貨幣做多或做空黃金期貨合約
在 BingX 期貨市場使用加密貨幣交易黃金期貨
對主動交易者而言，BingX 提供以加密貨幣結算的黃金期貨合約，支援方向性交易與避險策略。
1. 開啟 BingX 的合約交易。
2. 選擇與黃金價格連結的永續合約。
3. 若預期金價上漲可做多，或在預期回檔時做空以對沖風險。
4. 使用較低槓桿（2 倍至 5 倍）來管理波動性。
5. 設定停損與停利訂單，控制潛在風險。
透過交易黃金期貨合約，你可以在金價上漲或下跌的市場環境中進行操作，同時對沖加密貨幣或總體風險，整個過程不需依賴法幣軌道或傳統商品經紀商。想深入了解操作細節，可參考我們的完整指南，了解如何在 BingX 使用加密貨幣交易黃金。
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2026 年該投資黃金嗎？
黃金在 2026 年不太可能重演 2025 年由追價動能推動的強勁漲勢，但在全球債務水準居高不下、地緣政治風險持續存在，以及貨幣政策前景仍不明朗的情況下，黃金仍具備戰略配置價值。多數具代表性的市場預測，將 2026 年金價區間放在每盎司 4,500 至 5,000 美元之間，上行空間主要來自壓力情境再度出現，而非經濟成長加速本身。
對投資人而言，關鍵在於控制投入比例與保持操作彈性。黃金更適合用來降低整體投資組合波動，而不是成為高槓桿的單向押注。即使透過現貨代幣化黃金或加密貨幣結算的黃金期貨合約參與市場，黃金價格仍可能出現明顯波動，配置時仍需搭配清楚的風險控管與合理的部位安排。