SEC 與 CFTC 簽署諒解備忘錄，協調加密貨幣監管並緩解長達十年的管轄權衝突

美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）已簽署諒解備忘錄，以加強在加密貨幣監管、新型數字資產產品、投資者保護及聯邦層面政策框架方面的協調。此舉是在兩機構多年來對加密資產管轄權存在模糊地帶後作出，部分代幣具有類證券的融資特徵，而其他則更像數字商品、網絡資源或收藏品，業界稱之為「監管迷霧」。2025 年 11 月，SEC 引入基於 Howey 測試的四類代幣框架，區分數字商品或網絡代幣、數字收藏品、數字工具及代幣化證券，正式承認並非所有加密資產均為證券。儘管新備忘錄不具法律約束力，兩監管機構均強調共同目標是為數字資產制定「適應性監管框架」，以應對其他司法管轄區出台的更明確規則，以及穩定幣、RWA 和鏈上金融的快速增長。