K33 Research：比特幣接近全球熊市底部但面臨長期盤整階段

比特幣本月初急劇拋售及其後在 65,000 美元至 70,000 美元區間交易，顯示市場可能正進入接近周期底部的熊市後期階段，K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 表示，並將當前狀況與 2022 年 9 月底及 11 月中旬相比較，當時 BTC 在 15,000 美元至 20,000 美元之間徘徊，較 2021 年峰值低約 70%。K33 Research 的制度模型結合衍生品指標、ETF 資金流、技術指標及宏觀信號，指向周期低谷，現貨交易量按週下跌 59%，永續期貨未平倉合約處於四個月低位，資金費率維持負值，投機過剩被清洗。Lunde 指出，自 10 月初以來，美國上市比特幣 ETF 的持倉量從高峰至低谷減少 103,113 BTC，但在近 50% 回撤後，超過 90% 的 BTC 計價峰值持倉量仍保持完整，而「加密貨幣恐懼與貪婪」指數等情緒指標上週跌至歷史低點 5，並在一週大部分時間保持低於 10。基於這些信號，Lunde 表示比特幣可能接近或處於全球底部，但可能在 60,000 美元至 75,000 美元之間長期盤整，他與鏈上分析師及 Checkonchain 聯合創始人 James Check 認為，此類橫向走勢在歷史上為長期投資者提供有吸引力的積累機會，儘管爆發性上漲階段往往發生在難以把握時機的短暫重新定價爆發中。