以太幣跌穿1,740美元：BitMine擬籌3億美元擴倉，Tom Lee喊25萬美元長線目標

以太幣走勢再受壓。BitMine Immersion Technologies 計劃透過發售300萬股A系列優先股，集資最多3億美元，資金將用作加碼買入以太幣、進行質押，以及擴建驗證節點基建。該批優先股每股面值100美元，年息9.50%現金股息按周派發，並擬以BMNP作為股份代號在紐交所上市。 BitMine 表示，原生ETH質押已成為公司主要收入來源。公司透過其MAVAN平台質押約470萬枚ETH，按推算年化獎勵約2.76億美元。其安排目標是以協議收益支付現金股息，同時讓核心庫存繼續透過驗證者收入滾存增長。 在最新一輪增持中，BitMine 加倉26,497枚ETH，按現價約值5,200萬美元，令總持倉升至5,416,901枚ETH，約占全網流通供應量4.48%。公司同時持有約4.46億美元現金，用於日常營運及擴張驗證者規模。此前，公司在5月以太幣跌穿2,200美元後買入1.51億美元，翌周再加碼2.37億美元，使其距離「持有全網5% ETH」的目標已完成逾88%。以目前節奏，BitMine 已成為網絡上單一企業中規模最大的驗證者之一。 與企業直接吸納相反，受監管渠道的機構需求轉弱。現貨以太幣ETF自5月8日起已連續17個交易日錄得淨流出，最新單日流出約5,294萬美元。ETF累計淨資產降至約99.6億美元，為產品推出以來最長的連續走資期。持續贖回令市場少了一個穩定的邊際買盤，在價格回測多月低位時放大下行壓力。 鏈上長線持有人亦同步轉弱。Glassnode 的 hodler 淨持倉變化（追蹤持有超過155日的代幣在月度層面的供應變動）於6月1日觸頂至339,222枚ETH，其後在6月3日急跌至68,470枚ETH，約48小時內回落八成。該群體月初仍持續吸納，之後突然收手，市場解讀或與原本期待ETF需求回升有關；結果ETF與長倉資金同時後撤，令現貨買盤變薄，訂單簿更易受到槓桿盤被迫平倉衝擊。 去槓桿已經展開。永續合約資金費率一度升至2026年初以來高位後回落，過去一周ETH相關市場估算出現約3.69億美元爆倉。以太幣現貨7日累跌約10%，更像連環止蝕與清算所致，而非基本面資產負債表惡化。期貨未平倉合約亦曾於5月28日升至1,600萬枚ETH的紀錄高位，衍生品市場多頭擁擠於較高價位，為當前在中心化交易所及鏈上保證金協議出現的「洗倉」提供了條件。 在此背景下，Fundstrat 研究主管 Tom Lee 於巴黎 Proof of Talk 大會上提出以太幣長線目標價25萬美元，較現水平約有50倍上行空間。他的論點是：自動化AI代理需要即時結算層，傳統支付網絡難以滿足，而以太坊有望成為機器對機器交易的默認結算軌道；配合穩定幣與現實世界資產代幣化在網絡上的持續擴張，整體機會或將把以太坊估值推向數萬億美元。他亦把目前偏淡的市場情緒視為反向指標，主張趁低吸納。 市況方面，ETH 現報約1,739美元，單日下跌7.71%；市值約2,096億美元，24小時成交額逾243億美元，量能偏高反映拋售分派而非交投冷清。技術上走勢呈橫向轉弱，原本1,800美元平台已轉為即市阻力，1,700美元整數關口成為多頭必守位，失守或引發量度跌幅指向1,550美元。若ETH回升並重奪1,800美元，同時現貨ETF資金轉為淨流入，跌破形態可望失效；若持續收於1,700美元下方且ETF走資未止，市場或在槓桿重置完成前出現更深度的恐慌式下跌。