加密市場爆發約2,500億美元清算潮　比特幣、以太幣72小時內急挫17%與14%

踏入6月初，加密貨幣市場突遭急速而猛烈的去槓桿衝擊，大量倉位在短時間內被強制平倉，令不少投資者措手不及。比特幣（$BTC）與以太幣（$ETH）在72小時內分別錄得雙位數跌幅，整體數碼資產市值蒸發約2,500億美元。與此同時，傳統金融市場未見明顯系統性壓力，美國主要股指仍在歷史高位附近徘徊，兩者走勢分歧明顯，市場正討論今次回調究竟只是加密市場流動性震盪、屬人為操控，抑或數碼資產正提前反映更廣泛的宏觀轉向。 比特幣三日跌17%　拖累山寨幣全線受壓 本輪跌勢由比特幣帶頭，三日累計下挫17%。價格由約74,000美元急跌12,800美元，最低見61,300美元。急速下滑觸發衍生品交易所大規模強平，估算全市場清算額約11億美元，主要打擊高槓桿做多倉位。 跌勢隨即擴散至山寨幣。以太幣同步回吐14%，失守多個關鍵心理關口，曾跌至1,715美元，創13個月新低，為2025年4月12日以來最低水平。 美國現貨比特幣ETF錄破紀錄贖回　機構情緒急轉 推動現貨價格加速回落的關鍵因素之一，是機構資金取態短時間內顯著轉弱。6月僅過四日，美國現貨比特幣ETF已錄得淨流出14億美元。市場人士指，資金撤出與美國即將公布的就業數據帶來的宏觀不確定性，以及局部地緣政治緊張升溫有關。 分析亦提到，國債孳息率上升令機構交易部門加快降風險，現貨加密產品往往被視為投資組合中最容易削減的流動性來源，因而成為優先拋售對象。 是「操控」還是宏觀轉向前兆？ 由於市面未見重大利淡消息，加上股市未有同步下跌，交易桌面上出現兩種主要解讀： 一、「巨鯨」操盤說：在多項結構性監管仍於各地政策框架中推進之際，大戶（"whales"）及機構造市商或刻意製造短期洗倉，透過急挫觸發止蝕並清算散戶多倉，從而在更低價位吸納現貨籌碼。 二、股市調整前的「先行指標」說：加密市場流動性高且24小時運作，歷來常被視為資金面壓力的早期溫度計。有觀點認為，今次下跌未必源於操控，而是加密資產提前為潛在股市回調定價，率先反映聯儲局通脹預期黏性帶來的風險，再等待傳統股市跟隨反應。 市場目前焦點落在比特幣60,000美元的宏觀支持區。一旦失守，或意味跌勢延伸，整體走弱格局可能延續至盛夏。