OpenAIの売上成長が加速し、年換算の売上高ランレートは400億ドル超に達した。ChatGPTの月間アクティブ利用者は10億人を突破し、同社はサブスクリプションと広告で収益化を進めている。5月には650億ドルの資金調達を終え、評価額は9650億ドルとなった。期待が高まるIPOを前に、収益規模の拡大が人工知能大手の勢いを示している。

米国の7月の生産者物価指数（PPI）は市場予想を下回り、総合PPIは前月比0.1%上昇、食品・エネルギーを除くコアPPIは前月比0.2%上昇となった。いずれもダウ・ジョーンズのコンセンサス予想を下回った。前年同月比では総合PPIが4.7%上昇、コアが4.2%上昇だった。発表を受け、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）が追加利上げに踏み切るとの見方がさらに後退した。

米国で温和なインフレ指標が発表され、米連邦準備制度理事会（FRB）が次回会合で追加利上げを見送るとの見方が強まった。株式市場は上昇し、ダウは小幅高、S&P500は0.25%高、ナスダック総合は0.54%高となった。CME FedWatchによると、政策金利を3.75%-4%へ引き上げる確率は41.9%へ低下し、3.5%から3.75%に据え置く確率は58.1%に上昇した。7月のCPIは総合が前月比0.1%・前年比3.4%、コアが前月比0.2%・前年比2.5%だったほか、クリーブランド連銀のハマック総裁は複数回の利上げが必要になる可能性に言及した。

中国A株市場は7月に大きく下押しされ、CSI 300指数は単月で9.6%下落し、2016年1月以来の最大月間下落率となった。テクノロジー株中心のSTAR 50指数も、7月中旬の高値から30%下落した。長鑫存儲（CXMT）はIPO初日に公開価格比466%高となった一方、中際旭創はIPO当日に5%下落し、AI関連新規上場の値動きが二極化している。国家隊は同月に90億ドルを投じて株式を買い支え、同時期の中国企業による自社株買いはトランプ米大統領が2025年4月に高関税を発表して以降で最大規模となった。

米カリフォルニア北部地区の連邦判事は、Paramount-SkydanceによるWarner Bros. Discoveryの買収を一時停止し、映画配給市場での集中が27%に達して反トラスト法に抵触する可能性があると判断した。訴訟はカリフォルニア州司法長官が主導し、11州が参加している。取引は当初9月末の完了を目指していたが、来年6月まで延期された。この動きを受け、Paramount株は3%下落した。

米連邦準備制度理事会（FRB）の複数の当局者は、ECBフォーラムや公開インタビューで、インフレ率が依然として高すぎるとの認識を示し、高止まりする原油価格を重要な要因に挙げた。直近のデータでは、エネルギーと輸送コストの上昇圧力が続き、サービスインフレはわずかに改善したものの、2%目標を大きく上回る状況が確認された。こうした発言は、FRBが高金利を維持し、場合によっては追加利上げに動く可能性があるとの市場観測を強めた。大宗商品、とりわけ原油相場の下支え材料になっている。

米ニューヨーク連銀の報告によると、2026年初めの米国で労働者が受け取る国民所得の割合は54.1%と、1947年の統計開始以来の最低水準に落ち込んだ。インフレは再び加速して3年超ぶりの高水準となり、ガソリン価格の上昇が家計の負担を押し上げている。調査では、米国の世帯のおよそ3分の2がガソリン高を背景に財務面の苦境を抱えているとされた。記事はガソリン価格を負担増の直接要因として挙げる一方、供給変動や地政学的衝突、政策介入といった短期的な「硬い」材料には触れていない。

米連邦準備制度理事会（FRB）のグールズビー総裁とウィリアムズ総裁は、インフレ率が2%目標をなお大きく上回っているとの認識を示した。5月のコアPCEは前年同月比3.4%と2023年10月以来の高水準で、総合PCEは4.1%だった。中東情勢を受けたエネルギー価格の上昇（前月比+6.5%）が主因とされた。両氏は現行の金利姿勢は適切だとして利下げを示唆せず、市場では7月利上げ確率の織り込みが30%へ上昇した。

トランプ政権は、エタノール15%混合のE15ガソリンについて、通年販売を恒久的に認める法制化を議会に求める方針だ。現行制度の下で夏季販売に必要となっている年次の適用除外（免除）を不要にし、給油所での価格引き下げにつなげる狙いがある。政策変更は、夏場のガソリン上乗せを支える要因を弱め、製油所の調合の自由度を高めることで、現物や期近物の価格に下押し圧力となり得る。