سجّلت أسعار الذهب والفضة في العاصمة الهندية نيودلهي يوم الجمعة أعلى مستوياتها في أكثر من ثلاثة أشهر. ارتفع الذهب عيار 99.9% بمقدار 1200 روبية لكل 10 غرامات إلى 163500 روبية، بينما صعدت الفضة 5000 روبية للكيلوغرام إلى 250000 روبية، وهو أعلى مستوى في 15 أسبوعاً. وجاءت المكاسب مدفوعة بضعف الدولار الأميركي وتحسّن الاتجاهات في الأسواق العالمية، ما عزّز الطلب على المعادن النفيسة كملاذ آمن.

في 3 أغسطس، هبطت أسعار الذهب في دلهي 900 روبية إلى 1.47 lakh لكل 10 غرامات (شاملة الضرائب) مع صعود الروبية وهدوء حركة الأسعار عالمياً. وفي المقابل، ارتفعت الفضة 1,800 روبية إلى 2.26 lakh للكيلوغرام (شاملة الضرائب). وعلى الصعيد العالمي، صعد الذهب الفوري بشكل طفيف إلى USD 4,048.89 للأونصة، وارتفعت الفضة هامشياً إلى USD 57.97 للأونصة. وتعكس هذه التحركات تأثر سوق المعادن الثمينة المحلية في الهند بسعر الصرف والتسعير العالمي في آن واحد.

في 13 يوليو، أدت جولة جديدة من الاشتباكات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران في الشرق الأوسط إلى ضغوط على أمن نقل الطاقة عبر مضيق هرمز، ما دفع أسعار النفط الخام العالمية للارتفاع. وفي الوقت نفسه، تراجع الذهب الفوري عالمياً 1.3% إلى 4067.94 دولاراً للأونصة، وهبطت الفضة 2.32% إلى 58.47 دولاراً للأونصة. وفي سوق دلهي بالهند، انخفض سعر الذهب خلال يوم واحد بمقدار 1500 روبية إلى 14.7万 روبية لكل 10 غرامات، وتراجعت الفضة 2000 روبية إلى 23.5万 روبية للكيلوغرام.

قد تدفع ظاهرة إل نينيو أمطار الرياح الموسمية في الهند إلى أدنى مستوى في 11 عاماً، ما يؤخر زراعة قصب السكر ويدفع مزارعين في عدة مناطق للتحول إلى محاصيل أقل استهلاكاً للمياه مثل فول الصويا. بالتوازي، يُسرّع برنامج المزج الإلزامي للإيثانول استخدام القصب لصالح إنتاج الوقود الحيوي، ما يقلّص الكميات المتاحة لإنتاج السكر. وخُفّض تقدير إنتاج السكر هذا الموسم إلى 2790万吨 مقابل استهلاك محلي يقدّر بـ 2850万吨، مع توقع هبوط مخزونات نهاية الموسم إلى 350万吨، وهو أدنى مستوى في أكثر من 30 عاماً. كما علّقت الحكومة صادرات السكر حتى 9月30日، مع ترجيح اعتماد موافقات موسمية تُقيّد الصادرات فعلياً، فيما قد تعود الهند إلى استيراد السكر لأول مرة خلال عقد في موسم 2027-28.

ارتفعت أسعار النفط مع تراجع احتمالات التوصل إلى هدنة دائمة بين الولايات المتحدة وإيران بعد إلغاء محادثات السلام في سويسرا، ومع تكثيف إسرائيل هجماتها على لبنان. صعدت عقود برنت الآجلة 0.64% إلى 80.36 دولاراً للبرميل، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط 1.7% إلى 77.88 دولاراً للبرميل. ويأتي ذلك بعدما عزز اتفاق مؤقت سابقاً آمال عودة عبور ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، لكن التطورات الأخيرة أضعفت الثقة وأعادت مخاوف تعطل الإمدادات.

وقّع المختبر الوطني لعلم المعادن في الهند اتفاق نقل تقنية مع شركة CircuOre في بنغالورو، يمنحها ترخيصاً لإعادة تدوير بطاريات الليثيوم-أيون المستعملة. وتتيح التقنية استخلاص الليثيوم والكوبالت والمنغنيز والنيكل والنحاس والألومنيوم والغرافيت من البطاريات المستعملة. ومن شأن ذلك تعزيز الإمدادات المعاد تدويرها من المعادن الحيوية. وعلى الرغم من أن التصنيع التجاري لإعادة التدوير لا يزال في مراحله الأولى، فإن الدعم السياسي وإشارات تطبيق التقنية يعززان توقعات إحلال الإمدادات الدائرية محل الخام على المدى المتوسط والطويل، بما قد يوفر دعماً هيكلياً لأسعار السلع الأساسية المرتبطة.

تشير المقالة إلى أن اعتماد الهند على واردات النفط الخام ارتفع من 84% في 2014-15 إلى 90% في 2025-26، بينما تراجع الإنتاج المحلي من 3600万吨 إلى 2600万吨، كما زادت حصة واردات الغاز الطبيعي إلى أكثر من 50%. وللحد من ضغوط التضخم خفّضت الحكومة الرسوم الخاصة الإضافية على الوقود، ما يسبب خسارة مالية سنوية قدرها 1万亿卢比، وأطلقت صندوق الاستقرار الاقتصادي وغيره من الإجراءات التي قد تدفع العجز المالي إلى 5.3% من الناتج المحلي الإجمالي. وتؤكد المقالة أنه إذا تراجعت أسعار النفط العالمية ينبغي للحكومة التراجع فوراً عن خفض الضرائب، لأن استمرار التخفيض سيكبح انتقال الأسعار إلى أسفل السلسلة ويضعف حافز المصافي على الشراء، بما يشكل أثراً سلبياً هامشياً على الطلب على النفط الخام والغاز.

قال مسؤول هندي إن استقلال الطاقة يمثل أولوية استراتيجية، مشيراً إلى أن الهند تستورد وقوداً أحفورياً بقيمة 180 مليار دولار سنوياً، ما يجعل الاقتصاد عرضة لتقلبات أسعار النفط العالمية. ودعا إلى توسيع كبير للطاقة المتجددة عبر رفع الطموح من 500 GW إلى 1,500 GW، إلى جانب تطوير الطاقة النووية ولا سيما المفاعلات الصغيرة وبناء تخزين طاقة يعمل 24×7. كما حذّر من مخاطر احتكار معالجة المعادن الحرجة وسلاسل توريد البطاريات، واعتبر النفط من أهم بنود الواردات في إطار أمن الطاقة الهندي.

يشير تقرير حديث لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) إلى أن نحو 60% من مكاسب الحصة السوقية العالمية التي حققتها الشركات الصينية بين 2005 و2023 تُعزى مباشرة إلى الدعم الحكومي، مقابل متوسط يبلغ 22% في دول المنظمة. ويفيد التقرير بأن الطاقة الشمسية والأسمدة من أكثر القطاعات تعرضاً للدعم، بما في ذلك آليات «قروض دون سعر السوق» (BMB) التي يصعب رصدها. ويضيف أن فائض الطاقة الإنتاجية العالمية للألواح الشمسية بلغ في 2024 أكثر من ضعفي الطلب، ما ساهم في هبوط أسعار وحدات الطاقة الشمسية والأسمدة عالمياً. ولا يسمّي التحليل شركات مدرجة بعينها، لكنه يبرز كمؤشر على مخاطر سياساتية تمس أسهم تصنيع الطاقة الشمسية والاقتصادات المعتمدة على واردات الأسمدة.