Vốn hóa thị trường của các công ty kho bạc Bitcoin hàng đầu | Nguồn: TheBlock
Câu chuyện về Bitcoin như một tài sản dự trữ doanh nghiệp đã trưởng thành thành một lĩnh vực tài chính tinh vi vào đầu năm 2026. Không còn là một thí nghiệm đầu cơ, mô hình Kho bạc Bitcoin, được tiên phong bởi Michael Saylor và MicroStrategy (nay là Strategy), đã phát triển thành cái mà các nhà phân tích gọi là Kho bạc 2.0. Giai đoạn mới này vượt qua việc HODLing đơn thuần hướng tới việc quản lý bảng cân đối kế toán tích cực, nơi các công ty sử dụng Bitcoin để tạo ra lợi nhuận, phát hành tín dụng kỹ thuật số, và phòng hộ chống lại sự bất ổn ngân hàng truyền thống.
Tính đến tháng 2 năm 2026, các công ty đại chúng đang nắm giữ tập thể hơn 1,13 triệu BTC, chiếm khoảng 5,4% tổng nguồn cung. Mặc dù một tháng biến động chứng kiến giá Bitcoin ổn định quanh mức $67,000, niềm tin của tổ chức vẫn ở mức cao nhất mọi thời đại.
Bài viết này xác định top 10 công ty đại chúng theo lượng nắm giữ Bitcoin, chi tiết cách những cá voi BTC doanh nghiệp này đang định hình lại tài chính hiện đại.
Danh Sách Giàu Bitcoin Doanh Nghiệp: Top 10 Công Ty Nắm Giữ BTC Công Khai
Kho bạc Bitcoin tích lũy so với giá BTC | Nguồn: TheBlock
| Xếp hạng | Công ty | Mã | Quốc gia | Nắm giữ BTC | Giá trị hôm nay ($67k) |
| 1 | Strategy (MicroStrategy) | MSTR | 🇺🇸 Mỹ | 717,131 | $48.16 B |
| 2 | MARA Holdings | MARA | 🇺🇸 Mỹ | 53,250 | $3.57 B |
| 3 | Twenty One Capital | XXI | 🇺🇸 Mỹ | 43,514 | $2.92 B |
| 4 | Metaplanet Inc. | 3350.T | 🇯🇵 Nhật | 35,102 | $2.36 B |
| 5 | Bitcoin Standard Treasury | CEPO | 🇺🇸 Mỹ | 30,021 | $2.01 B |
| 6 | Bullish | BLSH | 🇺🇸 Mỹ | 24,300 | $1.63 B |
| 7 | Riot Platforms | RIOT | 🇺🇸 Mỹ | 18,005 | $1.21 B |
| 8 | Coinbase Global | COIN | 🇺🇸 Mỹ | 14,548 | $976.8 M |
| 9 | Hut 8 Corp | HUT | 🇺🇸 Mỹ | 13,696 | $919.8 M |
| 10 | CleanSpark Inc. | CLSK | 🇺🇸 Mỹ | 13,513 | $907.5 M |
Dữ liệu tính đến ngày 2026-02-19. Lượng nắm giữ được ước tính dựa trên báo cáo SEC mới nhất và công bố của công ty.
1. Strategy (MSTR)
Nắm giữ Bitcoin của Strategy so với cổ phiếu MSTR | Nguồn: TheBlock
Strategy, trước đây là MicroStrategy, đã khẳng định mình là phương tiện Bitcoin doanh nghiệp có đòn bẩy cao nhất trên thị trường công khai, nắm giữ 717,131 BTC, hơn 3,4% nguồn cung cố định 21 triệu Bitcoin, tích lũy với tổng chi phí $54,52 tỷ ở mức trung bình $76,027 mỗi BTC. Vào tháng 2 năm 2026, công ty đã chính thức tái định vị thành một Công ty Vận hành Bitcoin, tài trợ cho việc tích lũy liên tục thông qua việc phát hành cổ phần thường và cổ phiếu ưu đãi STRC, bao gồm việc mua 2,486 BTC trị giá $168,4 triệu trong một tuần. Mặc dù Bitcoin giao dịch gần mức $68,000, khiến kho bạc có khoản lỗ chưa thực hiện khoảng $5,7 tỷ, cổ phiếu Strategy từng giao dịch ở mức nén 0,95× mNAV, củng cố vai trò của nó như một proxy beta cao, được thúc đẩy bởi bảng cân đối kế toán cho việc tiếp xúc với Bitcoin thay vì một doanh nghiệp hoạt động truyền thống.
2. MARA Holdings (MARA)
MARA Holdings là một trong những công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai lớn nhất và ngày càng định vị mình là nhà vận hành ưu tiên kho bạc Bitcoin, giữ lại 100% BTC đã khai thác thay vì bán ra thị trường. Tính đến đầu năm 2026, MARA nắm giữ 53,250 BTC, gần như tăng gấp đôi kho bạc của mình trong một năm, đồng thời tạo ra doanh thu quý $252 triệu, tăng 92% so với cùng kỳ năm trước, và chuyển sang lợi nhuận ròng $123 triệu từ mức lỗ một năm trước. Công ty vận hành cơ sở hạ tầng khai thác và trung tâm dữ liệu quy mô lớn trên khắp Bắc Mỹ và quốc tế, với chiến lược tập trung vào việc mở rộng hash rate, đảm bảo công suất điện dài hạn, và coi Bitcoin là tài sản dự trữ cốt lõi thay vì vốn lưu động, làm cho MARA trở thành một proxy cổ phần có đòn bẩy cấu trúc cho chu kỳ giá Bitcoin và kinh tế khai thác.
3. Twenty One Capital (XXI)
Twenty One Capital xuất hiện vào cuối năm 2025 như một công ty công khai dành cho Bitcoin sau khi niêm yết NYSE thông qua việc sáp nhập SPAC với Cantor Equity Partners, giao dịch dưới mã XXI. Được hỗ trợ bởi Tether, Bitfinex và SoftBank, công ty nắm giữ 43,514 BTC, trị giá khoảng $4,0–4,1 tỷ ở mức giá đầu năm 2026, xếp hạng trong top ba những công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu. Được dẫn dắt bởi người sáng lập Strike Jack Mallers, Twenty One được cấu trúc xung quanh việc tích lũy Bitcoin hiệu quả vốn và các dịch vụ tài chính chỉ dành cho Bitcoin bao gồm môi giới, cho vay và thị trường vốn, với kế hoạch liên kết trực tiếp giá trị cổ đông với Bitcoin thông qua bằng chứng dự trữ on-chain và các chỉ số hiệu suất tính bằng Bitcoin thay vì thu nhập fiat, định vị XXI như một cầu nối cổ phần thuần túy giữa thị trường vốn truyền thống và nền kinh tế Bitcoin.
4. Metaplanet Inc. (MPJPY)
Metaplanet Inc. đã nhanh chóng biến đổi thành kho bạc Bitcoin doanh nghiệp tích cực nhất châu Á, nắm giữ 35,102 BTC, trị giá khoảng $2,3–2,4 tỷ, làm cho nó trở thành công ty nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất ở Nhật Bản và trong số những công ty hàng đầu toàn cầu. Kể từ khi chuyển hướng vào tháng 4 năm 2024, Bitcoin hiện thúc đẩy 95% doanh thu, với doanh thu năm tài chính 2025 tăng vọt 738% so với cùng kỳ năm trước lên ¥8,9 tỷ và lợi nhuận hoạt động tăng 1.700% lên ¥6,3 tỷ, chủ yếu từ các chiến lược tùy chọn và thu nhập Bitcoin. Trong khi các quy tắc kế toán buộc phải ghi nhận khoản lỗ giảm giá trị phi tiền mặt ¥102,2 tỷ hay $665 triệu giữa biến động giá, Metaplanet đã tái khẳng định kế hoạch tích lũy dài hạn nhắm đến 210,000 BTC hoặc 1% tổng nguồn cung, định vị công ty như một proxy được quy định, tính bằng yen cho việc tiếp xúc với Bitcoin trên thị trường công khai châu Á.
5. Bitcoin Standard Treasury Company (CEPO)
Bitcoin Standard Treasury Company là một phương tiện kho bạc dành cho Bitcoin được dẫn dắt bởi người tiên phong mật mã học Adam Back, được thiết kế để cung cấp cho các tổ chức việc tiếp xúc Bitcoin trực tiếp ở cấp độ bảng cân đối kế toán mà không có rủi ro tái thế chấp hoặc lợi suất. Trước khi niêm yết Nasdaq theo kế hoạch thông qua sáp nhập SPAC, công ty nắm giữ 30,021 BTC, có nguồn gốc từ 25,000 BTC được đóng góp bởi những người sáng lập và 5,021 BTC từ các nhà đầu tư ban đầu, đặt nó trong số năm công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp hàng đầu toàn cầu. Được hỗ trợ bởi cấu trúc vốn kết hợp PIPE tính bằng bitcoin với tài trợ fiat lên đến $1,5 tỷ, công ty nhắm đến việc mở rộng nhanh chóng vượt quá 50,000 BTC, đồng thời nhấn mạnh tài sản thế chấp Bitcoin hoàn toàn không bị ràng buộc, nguyên sơ, quy chế giám sát và quản lý kho bạc bảo thủ phù hợp với các nguyên tắc tiền tệ Bitcoin Standard dài hạn.
6. Bullish (BLSH)
Bullish là một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số tập trung vào tổ chức hoạt động với kho bạc Bitcoin đáng kể 24,300 BTC, định vị nó trong số những công ty nắm giữ doanh nghiệp lớn hơn toàn cầu. Sau khi niêm yết NYSE năm 2025 dưới mã BLSH với định giá khoảng $13 tỷ, Bullish sử dụng bảng cân đối kế toán của mình như một phần của mô hình Kho bạc 2.0, tích cực quản lý rủi ro đồng thời triển khai BTC để hỗ trợ thanh khoản sâu spot và phái sinh, hiệu quả ký quỹ và khám phá giá liên tục cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Là một địa điểm được quy định theo đuổi các giấy phép như BitLicense của New York, Bullish coi Bitcoin không phải là một dự trữ thụ động mà là cơ sở hạ tầng thị trường cốt lõi, được tích hợp chặt chẽ vào các hoạt động giao dịch, thanh toán và quản lý vốn của mình.
7. Riot Platforms (RIOT)
Riot Platforms là một trong những công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai lớn nhất Bắc Mỹ, vận hành các cơ sở mega-scale ở Texas và nắm giữ 18,005 BTC, trị giá khoảng $1,2 tỷ ở mức giá tháng 2 năm 2026. Với hash rate triển khai 38,5 EH/s và khả năng tiếp cận 1,4 GW công suất điện, Riot kết hợp khai thác quy mô lớn với quản lý kho bạc có kỷ luật, bán có chọn lọc BTC trong các giai đoạn nén hashprice đồng thời giữ lại một dự trữ dài hạn đáng kể. Ngoài khai thác, Riot ngày càng định vị cơ sở hạ tầng Texas của mình cho các khối lượng công việc AI và điện toán hiệu suất cao (HPC), một sự chuyển hướng mà các nhà đầu tư hoạt động ước tính có thể mở khóa giá trị cổ phần gia tăng $9–21 tỷ, củng cố vai trò của Riot như một trò chơi cơ sở hạ tầng kỹ thuật số cốt lõi và có đòn bẩy Bitcoin cho chu kỳ 2026.
8. Coinbase Global (COIN)
Coinbase Global hoạt động ở trung tâm của hệ thống ống dẫn tổ chức Bitcoin, phục vụ như người giám sát cho hơn 80% tài sản ETF Bitcoin spot Mỹ đồng thời riêng biệt nắm giữ 14,548 BTC trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp của chính mình, hoàn toàn tách biệt khỏi quỹ khách hàng. Kho bạc này phản ánh niềm tin trực tiếp về bảng cân đối kế toán, được củng cố bởi việc mua BTC chiến lược $39 triệu trong quý 4 năm 2025 trong giai đoạn hợp nhất, và bổ sung cho vai trò của Coinbase như trung tâm thanh khoản và khám phá giá chính của ngành trên khắp spot, phái sinh và giám sát. Với cơ sở hạ tầng lưu trữ lạnh được kiểm toán và dòng tổ chức thống trị chạy qua nền tảng của mình, ngay cả những hành động kho bạc khiêm tốn của Coinbase cũng có thể mang sức mạnh tín hiệu lớn cho tình cảm thị trường và điều kiện thanh khoản.
9. Hut 8 Corp (HUT)
Hut 8 Corp. vận hành một nền tảng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số tích hợp theo chiều dọc kết hợp khai thác Bitcoin với AI và điện toán hiệu suất cao, đồng thời duy trì kho bạc 13,696 BTC đáng kể, được định giá khoảng $1,5 tỷ. Công ty kiểm soát 1,020 MW công suất được cung cấp năng lượng với đường ống phát triển 8,65 GW, cho phép đa dạng hóa doanh thu ngoài khai thác vào các khối lượng công việc thâm dụng tính toán như trung tâm dữ liệu AI, bao gồm các dự án như River Bend (Louisiana). Về mặt tài chính, Hut 8 tạo ra doanh thu TTM $668 triệu với thu nhập ròng $206 triệu, phản ánh khả năng mở rộng của mô hình được hỗ trợ bởi năng lượng; bằng cách kiếm tiền từ điện, trung tâm dữ liệu và điện toán đồng thời giữ lại một dự trữ BTC đáng kể, Hut 8 định vị mình như một trò chơi cơ sở hạ tầng lai và kho bạc Bitcoin cho chu kỳ 2026.
10. CleanSpark Inc. (CLSK)
CleanSpark Inc. là một công ty khai thác Bitcoin quy mô lớn, ưu tiên năng lượng nắm giữ 13,513 BTC, được định giá khoảng $1,0 tỷ ở mức giá đầu năm 2026, đồng thời tích cực mở rộng dấu chân điện và trung tâm dữ liệu tại Mỹ. Tính đến tháng 1 năm 2026, CleanSpark vận hành 50,0 EH/s hashrate đỉnh với hiệu quả hạm đội gần 16,1 J/TH, sản xuất 573 BTC trong tháng, và kiểm soát 1,8 GW điện theo hợp đồng với 808 MW được sử dụng. Công ty đang mở rộng vào Texas với các khuôn viên cấp truyền tải, lên đến 600 MW ở Quận Brazoria cộng với 285 MW ở Quận Austin, được tài trợ bởi bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với hơn $450 triệu tiền mặt được báo cáo cuối năm 2025 và bán BTC có chọn lọc, định vị CleanSpark như một công ty khai thác có kỷ luật vốn tận dụng năng lượng bền vững và cơ sở hạ tầng điện toán cho chu kỳ 2026.
Cách Giao Dịch Bitcoin Như Cá Voi Trên BingX
Tận dụng các thông tin chi tiết được thúc đẩy bởi BingX AI và các công cụ chuyên nghiệp để phản chiếu các chiến lược tích lũy và giao dịch được sử dụng bởi các kho bạc doanh nghiệp lớn nhất thế giới.
Lựa chọn 1: Giao dịch Spot cho Việc Sở hữu Bitcoin Dài hạn
Cặp giao dịch BTC/USDT trên thị trường spot với thông tin chi tiết BingX AI
Thị trường spot BingX là tốt nhất cho các nhà đầu tư muốn sở hữu tài sản cơ sở và giữ nó trong một ví an toàn, tương tự như chiến lược HODL của MicroStrategy.
1. Đăng nhập: Truy cập tài khoản BingX của bạn và điều hướng đến giao diện giao dịch Spot.
2. Tìm BTC: Nhập BTC/USDT trong thanh tìm kiếm tài sản để mở cặp giao dịch.
3. Thực hiện Lệnh: Chọn Lệnh Market để mua ngay lập tức hoặc Lệnh Limit để đặt giá nhập cụ thể.
4. Nắm giữ An toàn: Xác nhận giao dịch để thấy số dư BTC của bạn được cập nhật trong Tài khoản Quỹ BingX của bạn.
Tìm hiểu thêm về cách mua Bitcoin (BTC) trên BingX trong hướng dẫn cho người mới bắt đầu của chúng tôi.
Lựa chọn 2: Mua Định kỳ cho DCA Bitcoin Chiến lược
DCA Bitcoin trên Mua Định kỳ
Lý tưởng để bắt chước việc tích lũy tổ chức bằng cách mua số lượng cố định với khoảng thời gian đều đặn để giảm giá nhập trung bình của bạn.
1. Mở Công cụ: Chọn Mua Định kỳ từ menu.
2. Đặt Thông số: Chọn BTC làm mục tiêu của bạn và chọn USDT làm tiền tệ thanh toán của bạn.
3. Xác định Tần suất: Đặt số tiền đầu tư của bạn và chọn lịch trình, chẳng hạn như Hàng giờ, Hàng ngày, Hàng tuần, hoặc Hàng tháng.
4. Kích hoạt Kế hoạch: Xem lại chi tiết và nhấn Xác nhận để để BingX AI thực hiện việc mua của bạn tự động.
Lựa chọn 3: Giao dịch Bitcoin Futures để Quản lý Biến động
BTC/USDT perpetual trên thị trường futures với thông tin chi tiết BingX AI
Được thiết kế cho các nhà giao dịch nâng cao đang tìm cách tận dụng những biến động giá do cá voi gây ra bằng cách sử dụng hợp đồng đòn bẩy cao.
1. Chuyển Quỹ: Di chuyển USDT từ Tài khoản Quỹ của bạn đến Tài khoản Hợp đồng của bạn.
2. Chọn Hợp đồng: Điều hướng đến Futures và chọn hợp đồng Perpetual BTC/USDT.
3. Phân tích Xu hướng: Sử dụng tín hiệu BingX AI để xác định các cụm thanh khoản và các vùng nhập tiềm năng của cá voi.
4. Đặt Đòn bẩy và Rủi ro: Chọn đòn bẩy của bạn lên đến 150x và đặt nghiêm ngặt các lệnh Dừng lỗ và Chốt lãi trước khi mở vị thế của bạn.
5 Rủi Ro Hàng Đầu cho Kho Bạc Bitcoin Doanh Nghiệp Năm 2026 Là Gì?
Khi mô hình Kho bạc Bitcoin trưởng thành, các hội đồng quản trị và nhà đầu tư phải điều hướng một môi trường đầy rủi ro nơi biến động bảng cân đối kế toán trực tiếp tác động đến định giá cổ phần và sự tồn tại hoạt động.
1. Đảo ngược mNAV và Bánh xe Bay Bị Hỏng
Khi giá cổ phiếu của một công ty rơi xuống dưới giá trị của lượng Bitcoin nắm giữ, được gọi là giao dịch ở mức chiết khấu so với Giá trị Tài sản Ròng (mNAV), nó báo hiệu một bánh xe bay bị hỏng. Đối với các công ty như Strategy (MSTR), đã chạm mức kỷ lục 0,85x mNAV vào ngày 2026-02-06, sự đảo ngược này ngăn cản công ty phát hành cổ phần mới để mua thêm BTC mà không làm loãng cổ đông hiện tại, có hiệu quả làm tê liệt động cơ tăng trưởng của nó.
2. Chi phí Sản xuất Dưới nước của Thợ mỏ
Ngưỡng lợi nhuận cho các thợ mỏ Bitcoin đã thay đổi đáng kể năm 2026. Với chi phí sản xuất trung bình toàn cầu hiện được ước tính ở mức $80,497 mỗi BTC, theo dữ liệu Cambridge, nhiều nhà điều hành hiện đang được trả thấp với Bitcoin giao dịch gần $67,000 tính đến tháng 2 năm 2026. Điều này tạo ra rủi ro đầu hàng của thợ mỏ, nơi các công ty buộc phải bán tháo dự trữ kho bạc của họ để trang trải nghĩa vụ điện và nợ, thêm áp lực bán lớn vào thị trường.
3. Bẫy Đòn bẩy Kép Chiến lược
Nhiều Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đã vượt qua việc chuyển đổi tiền mặt sang BTC đơn giản để sử dụng nợ chuyển đổi và cổ phần ưu đãi. Điều này tạo ra rủi ro đòn bẩy kép: cổ phiếu của công ty biến động hơn chính Bitcoin; ví dụ, Bitcoin Beta của MSTR đạt 1,34 vào đầu năm 2026. Trong một đợt suy thoái, cổ phiếu thường sụp đổ nhanh hơn 1,6 lần so với tài sản cơ sở, có khả năng kích hoạt các cuộc gọi ký quỹ trên các khoản vay được bảo đảm bằng Bitcoin.
4. Giá Trị Công bằng Kế toán P&L Whiplash
Theo tiêu chuẩn kế toán 2026, các công ty đại chúng phải đo lường lượng Bitcoin nắm giữ ở giá trị công bằng mỗi quý. Yêu cầu này giới thiệu whiplash báo cáo cực đoan. Ngay cả khi một công ty không bao giờ bán, một sự sụt giảm giá 20% dẫn đến những khoản lỗ giấy chưa thực hiện lớn, tổng cộng hơn $10 tỷ chỉ riêng cho top 10 kho bạc trong tháng 2 năm 2026, có thể làm sợ hãi các nhà đầu tư tổ chức truyền thống tập trung vào thu nhập trên mỗi cổ phần ổn định.
5. Tập trung Giám sát và Quản trị
Rủi ro tập trung không còn chỉ về tài sản; nó về nơi nó được giữ. Với hơn 1,1 triệu BTC được nắm giữ bởi các công ty đại chúng, và một phần đáng kể được quản lý bởi một nhà giám sát duy nhất, Coinbase Prime, bất kỳ lỗi kỹ thuật, đóng băng quy định, hoặc lỗi lễ khóa nào tại một nhà cung cấp lớn có thể làm tê liệt thanh khoản của toàn bộ lĩnh vực doanh nghiệp, tạo ra một sự kiện thiên nga đen hệ thống.
Kết luận: Kho Bạc Bitcoin Có Phải Là Kỷ Nguyên Mới của Tài chính Doanh nghiệp?
Dữ liệu năm 2026 chỉ ra rằng Bitcoin đã chuyển từ một thí nghiệm doanh nghiệp đầu cơ thành một trụ cột chiến lược của tài chính tổ chức toàn cầu. Khi các mô hình Kho bạc 2.0 trở thành tiêu chuẩn, các công ty đại chúng không còn chỉ nắm giữ tài sản; họ đang tích cực tích hợp Bitcoin vào cơ sở hạ tầng hoạt động của mình và sử dụng các công cụ tài chính chuyên biệt, như cổ phiếu ưu đãi STRC, để mở rộng bảng cân đối kế toán của họ.
Cú sốc nguồn cung tổ chức kết quả, được thúc đẩy bởi các thực thể có niềm tin cao như Strategy và Metaplanet, cho thấy rằng cuộc cạnh tranh cho nguồn cung lưu thông còn lại có khả năng sẽ xác định giai đoạn tiếp theo của chu kỳ thị trường. Tiến về phía trước, sự thành công của những Công ty Kho bạc Bitcoin (DATCos) này sẽ phụ thuộc vào khả năng quản lý rủi ro phức tạp và duy trì thanh khoản thông qua những thay đổi kinh tế vĩ mô đang phát triển.
Nhắc nhở Rủi ro: Đầu tư vào hoặc giao dịch tài sản kỹ thuật số liên quan đến rủi ro thị trường đáng kể. Các chiến lược Bitcoin doanh nghiệp thường liên quan đến đòn bẩy cao và có thể dẫn đến biến động giá cổ phiếu cực đoan. Luôn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn (DYOR) và xem xét khả năng chịu rủi ro của bạn trước khi tham gia vào các hoạt động tài chính liên quan đến crypto.