Kapitalizacja rynkowa wiodących firm z rezerwami Bitcoin | Źródło: TheBlock
Narracja Bitcoin jako korporacyjnego aktywa rezerwowego dojrzała do zaawansowanego sektora finansowego na początku 2026 roku. Model Bitcoin Treasury, już nie spekulacyjny eksperyment, zainicjowany przez Michaela Saylora i MicroStrategy (obecnie Strategy), przekształcił się w to, co analitycy nazywają Treasury 2.0. Ta nowa faza wykracza poza proste HODLowanie w kierunku aktywnego zarządzania bilansem, gdzie firmy wykorzystują Bitcoin do generowania zysków, wydawania kredytów cyfrowych i zabezpieczania się przed niestabilnością tradycyjnej bankowości.
Na luty 2026 roku, spółki publiczne łącznie posiadają ponad 1,13 miliona BTC, co stanowi około 5,4% całkowitej podaży. Pomimo zmiennego miesiąca, który przyniósł konsolidację cen Bitcoin wokół 67 000 dolarów, przekonanie instytucjonalne pozostaje na najwyższym poziomie w historii.
Ten artykuł identyfikuje 10 najważniejszych spółek publicznych według posiadanych Bitcoin, szczegółowo opisując, jak te korporacyjne wieloryby BTC redefiniują nowoczesne finanse.
Lista korporacyjnych bogaczy Bitcoin: Top 10 publicznych posiadaczy BTC
Łączne rezerwy Bitcoin vs. cena BTC | Źródło: TheBlock
| Pozycja | Firma | Symbol | Kraj | Posiadane BTC | Dzisiejsza wartość (67k USD) |
| 1 | Strategy (MicroStrategy) | MSTR | 🇺🇸 USA | 717,131 | 48,16 mld USD |
| 2 | MARA Holdings | MARA | 🇺🇸 USA | 53,250 | 3,57 mld USD |
| 3 | Twenty One Capital | XXI | 🇺🇸 USA | 43,514 | 2,92 mld USD |
| 4 | Metaplanet Inc. | 3350.T | 🇯🇵 Japonia | 35,102 | 2,36 mld USD |
| 5 | Bitcoin Standard Treasury | CEPO | 🇺🇸 USA | 30,021 | 2,01 mld USD |
| 6 | Bullish | BLSH | 🇺🇸 USA | 24,300 | 1,63 mld USD |
| 7 | Riot Platforms | RIOT | 🇺🇸 USA | 18,005 | 1,21 mld USD |
| 8 | Coinbase Global | COIN | 🇺🇸 USA | 14,548 | 976,8 mln USD |
| 9 | Hut 8 Corp | HUT | 🇺🇸 USA | 13,696 | 919,8 mln USD |
| 10 | CleanSpark Inc. | CLSK | 🇺🇸 USA | 13,513 | 907,5 mln USD |
Dane na dzień 19 lutego 2026 roku. Posiadane zasoby szacowane na podstawie najnowszych dokumentów SEC i ujawnień firm.
1. Strategy (MSTR)
Posiadane Bitcoin przez Strategy vs. akcje MSTR | Źródło: TheBlock
Strategy, dawniej MicroStrategy, ugruntowała swoją pozycję jako najbardziej lewarowana korporacyjna platforma Bitcoin na rynkach publicznych, posiadając 717 131 BTC, ponad 3,4% ustalonej podaży 21 milionów Bitcoin, zgromadzonej łącznym kosztem 54,52 miliarda USD przy średniej cenie 76 027 USD za BTC. W lutym 2026 roku firma formalnie przekształciła się w Bitcoin Operating Company, finansując ciągłą akumulację poprzez emisję akcji zwykłych i akcji uprzywilejowanych STRC, w tym zakup za 168,4 miliona USD 2486 BTC w ciągu jednego tygodnia. Mimo że Bitcoin notuje się blisko 68 000 USD, stawiając skarbiec w niezrealizowanej stracie około 5,7 miliarda USD, akcje Strategy krótko notowały się przy skompresowanym współczynniku 0,95× mNAV, wzmacniając jej rolę jako wysokiej bety, opartej na bilansie proxy dla ekspozycji na Bitcoin, a nie konwencjonalnego biznesu operacyjnego.
2. MARA Holdings (MARA)
MARA Holdings to jeden z największych publicznie notowanych kopaczy Bitcoin i coraz bardziej pozycjonuje się jako operator stawiający na pierwszym miejscu skarbiec Bitcoin, zatrzymując 100% wykopanych BTC zamiast sprzedawania na rynku. Na początek 2026 roku MARA posiada 53 250 BTC, prawie podwajając swój skarbiec rok do roku, jednocześnie generując 252 miliony USD przychodu kwartalnego, wzrost o 92% r/r, i przechodząc do 123 milionów USD zysku netto z straty rok wcześniej. Firma prowadzi wielkoskalową infrastrukturę kopania i centrów danych w Ameryce Północnej i międzynarodowo, ze strategią skupioną na rozszerzaniu mocy obliczeniowej, zabezpieczaniu długoterminowej zdolności energetycznej i traktowaniu Bitcoin jako głównego aktywa rezerwowego zamiast kapitału obrotowego, czyniąc MARA strukturalnie lewarowanym proxy akcji dla cykli cenowych Bitcoin i ekonomii kopania.
3. Twenty One Capital (XXI)
Twenty One Capital pojawiła się pod koniec 2025 roku jako spółka publiczna skoncentrowana na Bitcoin po swojej notowaniu na NYSE poprzez fuzję SPAC z Cantor Equity Partners, notowaną pod symbolem XXI. Wspierana przez Tether, Bitfinex i SoftBank, firma posiada 43 514 BTC, warte około 4,0–4,1 miliarda USD przy cenach z początku 2026 roku, plasując ją wśród trzech największych korporacyjnych posiadaczy Bitcoin na świecie. Prowadzona przez założyciela Strike, Jacka Mallersa, Twenty One jest zorganizowana wokół kapitałowo-efektywnej akumulacji Bitcoin i usług finansowych opartych wyłącznie na Bitcoin, obejmujących brokerstwo, pożyczki i rynki kapitałowe, z planami dostosowania wartości dla akcjonariuszy bezpośrednio do Bitcoin poprzez on-chain proof-of-reserves i metryki wydajności denominowane w Bitcoin zamiast zysków fiat, pozycjonując XXI jako pure-play most akcyjny między tradycyjnymi rynkami kapitałowymi a gospodarką Bitcoin.
4. Metaplanet Inc. (MPJPY)
Metaplanet Inc. szybko przekształciła się w najbardziej agresywny korporacyjny skarbiec Bitcoin w Azji, posiadając 35 102 BTC, warte około 2,3–2,4 miliarda USD, czyniąc ją największym publicznym posiadaczem Bitcoin w Japonii i jednym z największych na świecie. Od zmiany kierunku w kwietniu 2024 roku, Bitcoin napędza teraz 95% przychodów, z przychodami rok fiskalny 2025 wzrastającymi o 738% r/r do 8,9 miliarda jenów i zyskiem operacyjnym skaczącym o 1700% do 6,3 miliarda jenów, głównie ze strategii opcji Bitcoin i dochodowych. Podczas gdy zasady rachunkowości wymusiły odpis z tytułu utraty wartości 102,2 miliarda jenów lub 665 milionów USD w gotówce wśród zmienności cen, Metaplanet potwierdziła długoterminowy plan akumulacji celujący w 210 000 BTC lub 1% całkowitej podaży, pozycjonując firmę jako regulowane, denominowane w jenach proxy dla ekspozycji na Bitcoin na azjatyckich rynkach publicznych.
5. Bitcoin Standard Treasury Company (CEPO)
Bitcoin Standard Treasury Company to natywny dla Bitcoin pojazd skarbowy prowadzony przez pioniera kryptografii Adama Backa, zaprojektowany aby dać instytucjom bezpośrednią ekspozycję na Bitcoin na poziomie bilansu bez rehipotekacji lub ryzyka zysku. W przededniu planowanego notowania na Nasdaq poprzez fuzję SPAC, firma posiada 30 021 BTC, pochodzące z 25 000 BTC wniesione przez założycieli i 5021 BTC od wczesnych inwestorów, plasując ją wśród pięciu największych korporacyjnych posiadaczy Bitcoin na świecie. Wspierana przez strukturę kapitałową, która łączy denominowany w Bitcoin PIPE z do 1,5 miliarda USD w finansowaniu fiat, firma celuje w szybką ekspansję ponad 50 000 BTC, jednocześnie podkreślając w pełni niezaangażowane, nieskazitelne zabezpieczenie Bitcoin, regulowaną opiekę i konserwatywne zarządzanie skarbcem zgodne z długoterminowymi zasadami monetarnymi Bitcoin Standard.
6. Bullish (BLSH)
Bullish to giełda aktywów cyfrowych skierowana do instytucji, która działa ze znacznym skarbcem Bitcoin wynoszącym 24 300 BTC, pozycjonując się wśród większych korporacyjnych posiadaczy globalnie. Po swoim notowaniu na NYSE w 2025 roku pod symbolem BLSH przy wycenie około 13 miliardów USD, Bullish wykorzystuje swój bilans jako część modelu Treasury 2.0, aktywnie zarządzając ryzykiem jednocześnie wdrażając BTC do wspierania głębokiej płynności spot i derywatów, efektywności depozytu zabezpieczającego i ciągłego odkrywania cen dla profesjonalnych traderów. Jako regulowane miejsce dążące do licencji takich jak BitLicense w Nowym Jorku, Bullish traktuje Bitcoin nie jako pasywną rezerwę, ale jako podstawową infrastrukturę rynkową, ściśle zintegrowaną z jej operacjami handlowymi, rozliczeniowymi i zarządzania kapitałem.
7. Riot Platforms (RIOT)
Riot Platforms to jeden z największych publicznie notowanych kopaczy Bitcoin w Ameryce Północnej, prowadzący mega-skalowe obiekty w Teksasie i posiadający 18 005 BTC, warte około 1,2 miliarda USD przy cenach z lutego 2026 roku. Z wdrożoną mocą obliczeniową 38,5 EH/s i dostępem do 1,4 GW pojemności energetycznej, Riot łączy wielkoskalowe kopanie z zdyscyplinowanym zarządzaniem skarbcem, selektywnie sprzedając BTC podczas okresów kompresji hashprice przy jednoczesnym utrzymywaniu znacznej długoterminowej rezerwy. Poza kopaniem, Riot coraz bardziej pozycjonuje swoją infrastrukturę w Teksasie dla AI i obciążeń wysokowydajnych obliczeń (HPC), zwrot, który aktywiści inwestorzy szacują może uwolnić 9–21 miliardów USD dodatkowej wartości equity, wzmacniając rolę Riot jako podstawowej infrastruktury cyfrowej i gry lewarowanej na Bitcoin dla cyklu 2026.
8. Coinbase Global (COIN)
Coinbase Global działa w centrum infrastruktury Bitcoin dla instytucji, służąc jako depozytariusz dla ponad 80% aktywów amerykańskich spot Bitcoin ETF, jednocześnie oddzielnie posiadając 14 548 BTC we własnym korporacyjnym bilansie, całkowicie oddzielonych od funduszy klientów. Ten skarbiec odzwierciedla bezpośrednie przekonanie bilansowe, wzmocnione przez strategiczny zakup BTC o wartości 39 milionów USD w Q4 2025 podczas fazy konsolidacji, i uzupełnia rolę Coinbase jako głównego węzła płynności i odkrywania cen branży poprzez spot, derywaty i opiekę. Z audytowaną infrastrukturą cold-storage i dominującymi przepływami instytucjonalnymi przechodzącymi przez swoją platformę, nawet skromne akcje skarbcowe Coinbase mogą nieść nadmierną moc sygnalizowania dla nastrojów rynkowych i warunków płynności.
9. Hut 8 Corp (HUT)
Hut 8 Corp. prowadzi wertykalnie zintegrowaną platformę infrastruktury cyfrowej, która łączy kopanie Bitcoin z AI i wysokowydajnymi obliczeniami, jednocześnie utrzymując znaczny skarbiec 13 696 BTC, wyceniony na około 1,5 miliarda USD. Firma kontroluje 1020 MW zasilnej pojemności z 8,65 GW rurociągiem rozwojowym, umożliwiając dywersyfikację przychodów poza kopaniem do obciążeń wymagających intensywnych obliczeń takich jak centra danych AI, w tym projekty takie jak River Bend (Luizjana). Finansowo, Hut 8 wygenerowała 668 milionów USD przychodów TTM z 206 milionami USD dochodu netto, odzwierciedlając skalowalność swojego modelu opartego na energii; monetyzując energię, centra danych i obliczenia jednocześnie zachowując znaczną rezerwę BTC, Hut 8 pozycjonuje się jako hybrydowa infrastruktura i gra skarbcowa Bitcoin dla cyklu 2026.
10. CleanSpark Inc. (CLSK)
CleanSpark Inc. to wielkoskalowy, energo-pierwszorzędny kopacz Bitcoin posiadający 13 513 BTC, wycenione na około 1,0 miliarda USD przy cenach z początku 2026 roku, podczas gdy agresywnie rozszerza swój amerykański ślad energetyczny i centrów danych. Od stycznia 2026 roku CleanSpark obsługiwał 50,0 EH/s szczytowej mocy obliczeniowej z efektywnością floty blisko 16,1 J/TH, wyprodukował 573 BTC w miesiącu i kontrolował 1,8 GW zakontraktowanej energii z 808 MW wykorzystywanych. Firma skaluje się do Teksasu z kampusami na poziomie transmisji, do 600 MW w hrabstwie Brazoria plus 285 MW w hrabstwie Austin, finansowanych przez silny bilans z ponad 450 milionami USD gotówki zgłoszonej pod koniec 2025 roku i selektywnymi sprzedażami BTC, pozycjonując CleanSpark jako kapitałowo-zdyscyplinowanego kopacza wykorzystującego zrównoważoną energię i infrastrukturę obliczeniową dla cyklu 2026.
Jak handlować Bitcoin jak wieloryby na BingX
Wykorzystaj BingX AI napędzane analizy i narzędzia profesjonalnego poziomu, aby odzwierciedlać strategie akumulacji i handlowe używane przez największe korporacyjne skarby świata.
Opcja 1: Handel spot dla długoterminowego posiadania Bitcoin
Para handlowa BTC/USDT na rynku spot z analizami BingX AI
Rynek spot BingX jest najlepszy dla inwestorów, którzy chcą posiadać aktywo bazowe i przechowywać je w bezpiecznym portfelu, podobnie do strategii HODL MicroStrategy.
1. Zaloguj się: Uzyskaj dostęp do swojego konta BingX i przejdź do interfejsu handlu spot.
2. Wyszukaj BTC: Wpisz BTC/USDT w pasku wyszukiwania aktywów, aby otworzyć parę handlową.
3. Wykonaj zlecenie: Wybierz zlecenie rynkowe dla natychmiastowego zakupu lub zlecenie limit, aby ustawić określoną cenę wejścia.
4. Zabezpiecz posiadane aktywa: Potwierdź transakcję, aby zobaczyć zaktualizowane saldo BTC na swoim koncie funduszy BingX.
Dowiedz się więcej o tym, jak kupić Bitcoin (BTC) na BingX w naszym przewodniku dla początkujących.
Opcja 2: Zakupy cykliczne dla strategicznego DCA Bitcoin
DCA Bitcoin w zakupach cyklicznych
Idealne do naśladowania instytucjonalnej akumulacji poprzez kupowanie stałych kwot w regularnych odstępach czasu, aby obniżyć średnią cenę wejścia.
1. Otwórz narzędzie: Wybierz zakupy cykliczne z menu.
2. Ustaw parametry: Wybierz BTC jako cel i wybierz USDT jako walutę płatności.
3. Zdefiniuj częstotliwość: Ustaw kwotę inwestycji i wybierz harmonogram, taki jak co godzinę, codziennie, co tydzień lub co miesiąc.
4. Aktywuj plan: Przejrzyj szczegóły i kliknij Potwierdź, aby pozwolić BingX AI automatycznie wykonywać zakupy.
Opcja 3: Handel kontraktami terminowymi Bitcoin do zarządzania zmiennością
Perpetuały BTC/USDT na rynku futures z analizami BingX AI
Zaprojektowane dla zaawansowanych traderów chcących wykorzystać wahania cen wywołane przez wieloryby za pomocą kontraktów z wysoką dźwignią.
1. Przenieś środki: Przenieś USDT z konta funduszy na swoje konto futures.
2. Wybierz kontrakt: Przejdź do Futures i wybierz kontrakt perpetual BTC/USDT.
3. Analizuj trendy: Użyj sygnałów BingX AI, aby zidentyfikować skupiska płynności i potencjalne strefy wejścia wielorybów.
4. Ustaw dźwignię i ryzyko: Wybierz swoją dźwignię do 150x i ściśle ustaw zlecenia Stop-Loss i Take-Profit przed otwarciem pozycji.
Jakie są top 5 ryzyk dla korporacyjnych skarbców Bitcoin w 2026 roku?
W miarę dojrzewania modelu Bitcoin Treasury, zarządy i inwestorzy muszą nawigować w środowisku wysokiej stawki, gdzie zmienność bilansu bezpośrednio wpływa na wyceny equity i przetrwanie operacyjne.
1. Inwersja mNAV i zepsuty flywheel
Kiedy cena akcji firmy spada poniżej wartości jej posiadanych Bitcoin, znana jako handel z dyskontem do wartości aktywów netto (mNAV), sygnalizuje to zepsuty flywheel. Dla firm takich jak Strategy (MSTR), które osiągnęły rekordowe 0,85x mNAV 6 lutego 2026 roku, ta inwersja zapobiega firmie emisji nowych akcji do kupowania więcej BTC bez rozwadniania istniejących akcjonariuszy, skutecznie zatrzymując jej silnik wzrostu.
2. Koszty produkcji kopaczy pod wodą
Próg rentowności dla kopaczy Bitcoin dramatycznie się zmienił w 2026 roku. Z globalnym średnim kosztem produkcji szacowanym teraz na 80 497 USD za BTC, według danych Cambridge, wielu operatorów jest obecnie niedopłaconych z Bitcoin notującym się blisko 67 000 USD na luty 2026 roku. To tworzy ryzyko kapitulacji kopaczy, gdzie firmy są zmuszane zrzucać swoje rezerwy skarbcowe na pokrycie kosztów elektryczności i zobowiązań dłużnych, dodając masywną presję sprzedażową na rynek.
3. Strategiczna pułapka podwójnej dźwigni
Wiele Skarbców Aktywów Cyfrowych (DATs) przekroczyło proste konwersje gotówka-na-BTC do używania długu zamiennego i equity uprzywilejowanego. To tworzy ryzyko podwójnej dźwigni: akcje firmy są bardziej zmienne niż sam Bitcoin; na przykład, Bitcoin Beta MSTR osiągnęła 1,34 na początku 2026 roku. W czasie spadków, akcje często spadają 1,6x szybciej niż aktywo bazowe, potencjalnie wywołując wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego na pożyczkach zabezpieczonych Bitcoin.
4. Bat rachunkowości wartości godziwej P&L
Zgodnie ze standardami rachunkowości 2026, spółki publiczne muszą mierzyć posiadane Bitcoin według wartości godziwej co kwartał. Ten wymóg wprowadza ekstremalne baty raportowania. Nawet jeśli firma nigdy nie sprzedaje, 20% spadek cen skutkuje masywnym niezrealizowanymi stratami papierowymi, łącznie ponad 10 miliardów USD dla top 10 skarbców samemu tylko w lutym 2026 roku, co może przestraszyć tradycyjnych inwestorów instytucjonalnych skupionych na stabilnym zysku na akcję.
5. Koncentracja custodialna i zarządzania
Ryzyko koncentracji to już nie tylko o aktywo; to o tym, gdzie jest przechowywane. Z ponad 1,1 miliona BTC trzymane przez firmy publiczne, i znaczną część zarządzaną przez jednego depozytariusza, Coinbase Prime, jakakolwiek awaria techniczna, zamrożenie regulacyjne lub błąd ceremonii kluczy u głównego dostawcy może sparaliżować płynność całego sektora korporacyjnego, tworząc systemowe zdarzenie czarnego łabędzia.
Wniosek: Czy skarby Bitcoin to nowa era finansów korporacyjnych?
Dane z 2026 roku wskazują, że Bitcoin przeszedł ze spekulacyjnego korporacyjnego eksperymentu do strategicznego filaru globalnych finansów instytucjonalnych. W miarę jak modele Treasury 2.0 stają się standardem, spółki publiczne nie tylko przechowują aktywa; aktywnie integrują Bitcoin do swojej infrastruktury operacyjnej i używają specjalistycznych instrumentów finansowych, takich jak akcje uprzywilejowane STRC, do skalowania swoich bilansów.
Wynikowy instytucjonalny szok podażowy, napędzany przez wysokie przekonanie jednostek takich jak Strategy i Metaplanet, sugeruje, że konkurencja o pozostałą podaż obiegową prawdopodobnie zdefiniuje następną fazę cyklu rynkowego. Idąc naprzód, sukces tych Bitcoin Treasury Companies (DATCos) będzie zależeć od ich zdolności do zarządzania złożonymi ryzykami i utrzymania płynności przez ewoluujące przemiany makroekonomiczne.
Przypomnienie o ryzyku: Inwestowanie w lub handel aktywami cyfrowymi wiąże się ze znacznym ryzykiem rynkowym. Korporacyjne strategie Bitcoin często obejmują wysoką dźwignię i mogą prowadzić do ekstremalnej zmienności cen akcji. Zawsze przeprowadź własne badania (DYOR) i rozważ swoją tolerancję ryzyka przed angażowaniem się w działania finansowe związane z krypto.