ストラテジー（MSTR）の株価は98.83ドルまで下落し、2024年3月以来初めて100ドルを割り込んだ。株価は2024年11月に付けた約474ドルの高値から80%超下げた。同社は847,363 BTCを保有し、足元の価格で約530億ドル相当だが、平均取得単価は1BTCあたり約75,656ドルで、含み損は110億ドル超となっている。直近ではBTCの売却や転換社債の買い戻し、配当の余力低下を巡る動きが重なり、財務の耐久力への懸念が強まっている。

JPMorganの報告によると、ビットコインは約$63,000で推移し、業界平均の生産コスト$78,000を大きく下回っており、採掘は5カ月連続で採算割れとなっている。採算が取れない採掘事業者は約20%にのぼり、RIOTやMARAなど上場マイナーは第1四半期に合計32,000 BTCを売却して単四半期で過去最高を記録した。ハッシュプライスは$33/PH/s/日まで低下し、算力と難易度も大幅に下落している。この圧力が上場マイナーのキャッシュフローと収益見通しを直接押し下げている。

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。