Capitalisations boursières des principales entreprises de trésorerie Bitcoin | Source : TheBlock
Le narratif du Bitcoin comme actif de réserve d'entreprise a mûri pour devenir un secteur financier sophistiqué au début de 2026. N'étant plus une expérience spéculative, le modèle de Trésorerie Bitcoin, pionnier de Michael Saylor et MicroStrategy (maintenant Strategy), a évolué vers ce que les analystes appellent la Trésorerie 2.0. Cette nouvelle phase dépasse le simple HODLing pour aller vers une gestion active du bilan, où les entreprises utilisent le Bitcoin pour générer des rendements, émettre du crédit numérique et se couvrir contre l'instabilité bancaire traditionnelle.
En février 2026, les entreprises publiques détiennent collectivement plus de 1,13 million de BTC, représentant environ 5,4 % de l'offre totale. Malgré un mois volatil qui a vu les prix du Bitcoin se consolider autour de 67 000 $, la conviction institutionnelle demeure à un niveau record.
Cet article identifie les 10 principales entreprises publiques par détentions de Bitcoin, détaillant comment ces baleines BTC d'entreprise redéfinissent la finance moderne.
La Liste des Riches en Bitcoin Corporatif : Top 10 des Détenteurs Publics de BTC
Trésoreries Bitcoin cumulatives vs prix BTC | Source : TheBlock
| Rang | Entreprise | Symbole | Pays | Détentions BTC | Valeur aujourd'hui (67k $) |
| 1 | Strategy (MicroStrategy) | MSTR | 🇺🇸 US | 717,131 | 48,16 Md$ |
| 2 | MARA Holdings | MARA | 🇺🇸 US | 53,250 | 3,57 Md$ |
| 3 | Twenty One Capital | XXI | 🇺🇸 US | 43,514 | 2,92 Md$ |
| 4 | Metaplanet Inc. | 3350.T | 🇯🇵 JP | 35,102 | 2,36 Md$ |
| 5 | Bitcoin Standard Treasury | CEPO | 🇺🇸 US | 30,021 | 2,01 Md$ |
| 6 | Bullish | BLSH | 🇺🇸 US | 24,300 | 1,63 Md$ |
| 7 | Riot Platforms | RIOT | 🇺🇸 US | 18,005 | 1,21 Md$ |
| 8 | Coinbase Global | COIN | 🇺🇸 US | 14,548 | 976,8 M$ |
| 9 | Hut 8 Corp | HUT | 🇺🇸 US | 13,696 | 919,8 M$ |
| 10 | CleanSpark Inc. | CLSK | 🇺🇸 US | 13,513 | 907,5 M$ |
Données au 19 février 2026. Les détentions sont estimées sur la base des derniers dépôts SEC et divulgations d'entreprises.
1. Strategy (MSTR)
Détentions Bitcoin de Strategy vs action MSTR | Source : TheBlock
Strategy, anciennement MicroStrategy, s'est cimenté comme le véhicule Bitcoin corporatif le plus leveragé sur les marchés publics, détenant 717 131 BTC, plus de 3,4 % de l'offre fixe de 21 millions de Bitcoin, accumulés à un coût total de 54,52 milliards de dollars à un prix moyen de 76 027 $ par BTC. En février 2026, l'entreprise s'est formellement repositionnée comme une Entreprise Opérationnelle Bitcoin, finançant l'accumulation continue par émission d'actions ordinaires et ses actions préférentielles STRC, incluant un achat de 168,4 millions de dollars de 2 486 BTC en une seule semaine. Malgré le Bitcoin tradant près de 68 000 $, plaçant la trésorerie à une perte non réalisée d'environ 5,7 milliards de dollars, l'action de Strategy a brièvement tradé à un mNAV compressé de 0,95×, renforçant son rôle comme un proxy high-beta, axé sur le bilan pour l'exposition Bitcoin plutôt qu'une entreprise opérationnelle conventionnelle.
2. MARA Holdings (MARA)
MARA Holdings est l'un des plus grands mineurs Bitcoin cotés en bourse et s'est de plus en plus positionné comme un opérateur trésorerie-Bitcoin-d'abord, conservant 100 % du BTC miné plutôt que de vendre sur le marché. Début 2026, MARA détient 53 250 BTC, presque doublant sa trésorerie d'une année sur l'autre, tout en générant 252 millions de dollars de revenus trimestriels, un gain de 92 % en glissement annuel, et passant à 123 millions de dollars de profit net contre une perte l'année précédente. L'entreprise opère une infrastructure de minage et de centres de données à grande échelle en Amérique du Nord et internationalement, avec une stratégie centrée sur l'expansion du taux de hachage, la sécurisation de la capacité énergétique à long terme, et le traitement du Bitcoin comme un actif de réserve principal au lieu de capital de roulement, faisant de MARA un proxy d'équité structurellement leveragé pour les cycles de prix du Bitcoin et l'économie minière.
En savoir plus : Comment Miner le Bitcoin (BTC) en 2026 : Guide du Débutant
3. Twenty One Capital (XXI)
Twenty One Capital a émergé fin 2025 comme une entreprise publique Bitcoin-native après sa cotation NYSE via une fusion SPAC avec Cantor Equity Partners, tradant sous le symbole XXI. Soutenue par Tether, Bitfinex et SoftBank, l'entreprise détient 43 514 BTC, d'une valeur d'environ 4,0-4,1 milliards de dollars aux prix de début 2026, la classant parmi les trois premiers détenteurs Bitcoin corporatifs mondialement. Dirigée par le fondateur de Strike Jack Mallers, Twenty One est structurée autour de l'accumulation Bitcoin capital-efficace et de services financiers Bitcoin-seulement couvrant le courtage, les prêts et les marchés de capitaux, avec des plans pour aligner la valeur actionnariale directement au Bitcoin par preuve-de-réserves on-chain et des métriques de performance dénominées en Bitcoin plutôt que des gains fiat, positionnant XXI comme un pont d'équité pure entre les marchés de capitaux traditionnels et l'économie Bitcoin.
4. Metaplanet Inc. (MPJPY)
Metaplanet Inc. s'est rapidement transformée en la trésorerie Bitcoin corporative la plus agressive d'Asie, détenant 35 102 BTC, d'une valeur d'environ 2,3-2,4 milliards de dollars, en faisant le plus grand détenteur Bitcoin public au Japon et parmi les premiers mondialement. Depuis son pivot en avril 2024, le Bitcoin pilote maintenant 95 % des revenus, avec les revenus FY2025 bondissant de 738 % en glissement annuel à 8,9 milliards de yens et le profit opérationnel sautant de 1 700 % à 6,3 milliards de yens, largement grâce aux stratégies d'options Bitcoin et de revenus. Bien que les règles comptables aient forcé une perte de dépréciation non monétaire de 102,2 milliards de yens ou 665 millions de dollars au milieu de la volatilité des prix, Metaplanet a réaffirmé un plan d'accumulation à long terme ciblant 210 000 BTC ou 1 % de l'offre totale, positionnant l'entreprise comme un proxy réglementé, dénominé en yen pour l'exposition Bitcoin sur les marchés publics asiatiques.
5. Bitcoin Standard Treasury Company (CEPO)
Bitcoin Standard Treasury Company est un véhicule de trésorerie Bitcoin-native dirigé par le pionnier de la cryptographie Adam Back, conçu pour donner aux institutions une exposition Bitcoin directe, au niveau du bilan sans risque de rehypothécation ou de rendement. Avant sa cotation Nasdaq prévue via une fusion SPAC, l'entreprise détient 30 021 BTC, provenant de 25 000 BTC contribués par les fondateurs et 5 021 BTC d'investisseurs précoces, la plaçant parmi les cinq premiers détenteurs Bitcoin corporatifs mondialement. Soutenue par une structure de capital qui combine un PIPE dénominé en bitcoin avec jusqu'à 1,5 milliard de dollars de financement fiat, l'entreprise cible une expansion rapide au-delà de 50 000 BTC, tout en mettant l'accent sur un collatéral Bitcoin entièrement libre, pristine, une garde réglementée, et une gestion de trésorerie conservatrice alignée avec les principes monétaires Bitcoin Standard à long terme.
6. Bullish (BLSH)
Bullish est une bourse d'actifs numériques axée institutionnellement qui opère avec une trésorerie Bitcoin sizable de 24 300 BTC, la positionnant parmi les plus grands détenteurs corporatifs mondialement. Suite à sa cotation NYSE en 2025 sous BLSH à une valorisation d'environ 13 milliards de dollars, Bullish utilise son bilan comme partie d'un modèle Trésorerie 2.0, gérant activement le risque tout en déployant BTC pour soutenir une liquidité spot et dérivés profonde, l'efficacité de marge, et la découverte de prix continue pour les traders professionnels. En tant que venue réglementée poursuivant des licences comme la BitLicense de New York, Bullish traite le Bitcoin non comme une réserve passive mais comme infrastructure de marché centrale, étroitement intégrée dans ses opérations de trading, de compensation et de gestion de capital.
7. Riot Platforms (RIOT)
Riot Platforms est l'un des plus grands mineurs Bitcoin cotés en bourse d'Amérique du Nord, opérant des installations méga-échelle au Texas et détenant 18 005 BTC, d'une valeur d'environ 1,2 milliard de dollars aux prix de février 2026. Avec un taux de hachage déployé de 38,5 EH/s et accès à 1,4 GW de capacité énergétique, Riot combine le minage à grande échelle avec une gestion de trésorerie disciplinée, vendant sélectivement BTC pendant les périodes de compression des hashprice tout en conservant une réserve à long terme sizable. Au-delà du minage, Riot positionne de plus en plus son infrastructure texane pour l'IA et les charges de travail informatiques haute performance (HPC), un pivot que les investisseurs activistes estiment pourrait débloquer 9-21 milliards de dollars de valeur d'équité incrémentale, renforçant le rôle de Riot comme un jeu d'infrastructure numérique centrale et Bitcoin-leveragé pour le cycle 2026.
8. Coinbase Global (COIN)
Coinbase Global opère au centre de la plomberie institutionnelle du Bitcoin, servant de dépositaire pour plus de 80 % des actifs ETF Bitcoin spot américains tout en détenant séparément 14 548 BTC sur son propre bilan corporatif, entièrement séparés des fonds clients. Cette trésorerie reflète la conviction directe du bilan, renforcée par un achat BTC stratégique de 39 millions de dollars au Q4 2025 pendant une phase de consolidation, et complète le rôle de Coinbase comme hub principal de liquidité et découverte de prix de l'industrie à travers le spot, les dérivés et la garde. Avec une infrastructure de stockage froid auditée et des flux institutionnels dominants passant par sa plateforme, même des actions de trésorerie modestes par Coinbase peuvent porter un pouvoir de signalisation surdimensionné pour le sentiment de marché et les conditions de liquidité.
9. Hut 8 Corp (HUT)
Hut 8 Corp. opère une plateforme d'infrastructure numérique verticalement intégrée qui mélange le minage Bitcoin avec l'IA et l'informatique haute performance, tout en maintenant une trésorerie substantielle de 13 696 BTC, évaluée autour de 1,5 milliard de dollars. L'entreprise contrôle 1 020 MW de capacité énergisée avec un pipeline de développement de 8,65 GW, permettant la diversification des revenus au-delà du minage vers les charges de travail intensives en calcul comme les centres de données IA, incluant des projets comme River Bend (Louisiane). Financièrement, Hut 8 a généré 668 millions de dollars de revenus TTM avec 206 millions de dollars de revenu net, reflétant la scalabilité de son modèle soutenu par l'énergie ; en monétisant l'énergie, les centres de données et le calcul tout en conservant une réserve BTC sizable, Hut 8 se positionne comme un jeu hybride d'infrastructure et de trésorerie Bitcoin pour le cycle 2026.
10. CleanSpark Inc. (CLSK)
CleanSpark Inc. est un mineur Bitcoin à grande échelle, énergie-d'abord détenant 13 513 BTC, évalués à environ 1,0 milliard de dollars aux prix de début 2026, tout en étendant agressivement son empreinte énergétique et de centres de données américaine. En janvier 2026, CleanSpark opérait 50,0 EH/s de hashrate de pointe avec une efficacité de flotte proche de 16,1 J/TH, produisait 573 BTC dans le mois, et contrôlait 1,8 GW d'énergie contractée avec 808 MW utilisés. L'entreprise s'étend au Texas avec des campus de niveau transmission, jusqu'à 600 MW dans le comté de Brazoria plus 285 MW dans le comté d'Austin, financés par un bilan solide avec plus de 450 millions de dollars de liquidités rapportés fin 2025 et des ventes BTC sélectives, positionnant CleanSpark comme un mineur capital-discipliné exploitant l'énergie durable et l'infrastructure de calcul pour le cycle 2026.
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En savoir plus sur comment acheter Bitcoin (BTC) sur BingX dans notre guide débutant.
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En savoir plus : Comment Faire une Moyenne des Coûts en Dollar (DCA) Bitcoin en 2026 : Acheter Bitcoin Récurremment
Option 3 : Trading de Futures Bitcoin pour la Gestion de la Volatilité
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En savoir plus : Principales Façons de Prendre une Position Longue sur Bitcoin (BTC) en 2026 : Guide Complet
Quels Sont les 5 Principaux Risques pour les Trésoreries Bitcoin Corporatives en 2026 ?
Alors que le modèle de Trésorerie Bitcoin mûrit, les conseils d'administration et investisseurs doivent naviguer dans un environnement à enjeux élevés où la volatilité du bilan impacte directement les valorisations d'équité et la survie opérationnelle.
1. Inversion mNAV et le Volant d'Inertie Cassé
Quand le prix de l'action d'une entreprise tombe en dessous de la valeur de ses détentions Bitcoin, connu comme trading à une décote par rapport à la Valeur Liquidative (mNAV), cela signale un volant d'inertie cassé. Pour des entreprises comme Strategy (MSTR), qui a atteint un record de 0,85x mNAV le 6 février 2026, cette inversion empêche l'entreprise d'émettre de nouvelles actions pour acheter plus de BTC sans diluer les actionnaires existants, stoppant effectivement son moteur de croissance.
2. Coûts de Production Sous-marins des Mineurs
Le seuil de rentabilité pour les mineurs Bitcoin s'est dramatiquement déplacé en 2026. Avec le coût de production moyen global maintenant estimé à 80 497 $ par BTC, selon les données de Cambridge, beaucoup d'opérateurs sont actuellement sous-payés avec le Bitcoin tradant près de 67 000 $ en février 2026. Cela crée un risque de capitulation des mineurs, où les entreprises sont forcées de vider leurs réserves de trésorerie pour couvrir l'électricité et les obligations de dette, ajoutant une pression de vente massive au marché.
3. Piège de Double-Effet de Levier Stratégique
Beaucoup de Trésoreries d'Actifs Numériques (DATs) ont évolué au-delà des simples conversions cash-vers-BTC pour utiliser la dette convertible et les actions préférentielles. Cela crée un risque de double-effet de levier : l'action de l'entreprise est plus volatile que le Bitcoin lui-même ; par exemple, le Bitcoin Beta de MSTR a atteint 1,34 début 2026. Dans un ralentissement, l'action crash souvent 1,6x plus vite que l'actif sous-jacent, déclenchant potentiellement des appels de marge sur les prêts adossés au Bitcoin.
4. Coup de Fouet P&L de Comptabilité à la Juste Valeur
Sous les standards comptables 2026, les entreprises publiques doivent mesurer les détentions Bitcoin à la juste valeur chaque trimestre. Cette exigence introduit un coup de fouet de reporting extrême. Même si une entreprise ne vend jamais, une baisse de prix de 20 % résulte en pertes papier non réalisées massives, totalisant plus de 10 milliards de dollars pour les 10 premières trésoreries en février 2026 seul, ce qui peut effrayer les investisseurs institutionnels traditionnels focalisés sur des bénéfices par action stables.
5. Concentration Custodiale et de Gouvernance
Le risque de concentration ne concerne plus seulement l'actif ; c'est à propos d'où il est détenu. Avec plus de 1,1 million de BTC détenus par des entreprises publiques, et une portion significative gérée par un seul dépositaire, Coinbase Prime, toute défaillance technique, gel réglementaire, ou erreur de cérémonie de clés chez un fournisseur majeur pourrait paralyser la liquidité de l'ensemble du secteur corporatif, créant un événement cygne noir systémique.
Conclusion : Les Trésoreries Bitcoin Sont-elles la Nouvelle Ère de la Finance Corporative ?
Les données 2026 indiquent que le Bitcoin a transitionné d'une expérience corporative spéculative vers un pilier stratégique de la finance institutionnelle globale. Alors que les modèles Trésorerie 2.0 deviennent la norme, les entreprises publiques ne font plus que détenir des actifs ; elles intègrent activement le Bitcoin dans leur infrastructure opérationnelle et utilisent des instruments financiers spécialisés, comme les actions préférentielles STRC, pour faire évoluer leurs bilans.
Le choc d'offre institutionnel résultant, piloté par des entités haute-conviction comme Strategy et Metaplanet, suggère que la compétition pour l'offre circulante restante définira probablement la prochaine phase du cycle de marché. En avançant, le succès de ces Entreprises de Trésorerie Bitcoin (DATCos) dépendra de leur capacité à gérer des risques complexes et maintenir la liquidité à travers les changements macroéconomiques évolutifs.
Rappel de Risque : Investir ou trader des actifs numériques implique un risque de marché significatif. Les stratégies Bitcoin corporatives impliquent souvent un effet de levier élevé et peuvent conduire à une volatilité extrême du prix de l'action. Effectuez toujours vos propres recherches (DYOR) et considérez votre tolérance au risque avant de vous engager dans des activités financières liées aux cryptos.