Bitcoin se mantiene por encima de los 70.000 dólares pese a las fuertes salidas de los ETF al contado. Sin embargo, la liquidez sigue reduciéndose y eso pone en duda la fuerza de un posible repunte en junio. Los flujos de stablecoins se perfilan como la variable clave para medir si entra capital suficiente para sostener una subida.

Las altcoins están avanzando frente a Bitcoin, pero la fortaleza se concentra en unos pocos activos. Al mismo tiempo, la debilidad de los flujos hacia DeFi en Ethereum sugiere que el mercado aún no muestra un apetito por el riesgo lo bastante amplio como para sostener una rotación generalizada.

La combinación de apalancamiento y debilidad en la cotización está reavivando las dudas sobre si la acumulación de ETH responde más a la especulación que a la demanda al contado. El debate se produce pese a que Ethereum mantiene un papel dominante en casos de uso vinculados al mundo real, como la tokenización y las stablecoins. Esa divergencia entre fundamentos y precio mantiene la atención sobre la dinámica de riesgo en torno a ETH.

La oferta de Bitcoin en pérdidas no realizadas ha superado el 40% y los inversores vuelven a cuestionar si se mantendrá la convicción a largo plazo. El dato ha reactivado el debate sobre si podría repetirse un tramo bajista similar al de 2022. Al mismo tiempo, el comportamiento de los tenedores de largo plazo sugiere que la presión vendedora no es generalizada.

Con RLUSD subiendo más de un 9%, el mercado evalúa si se está abriendo una nueva fase de mejor desempeño relativo de XRP. La atención se centra en si esa dinámica puede mantenerse durante el 2T.

Bitcoin entra en “miedo extremo” en un contexto de salidas de stablecoins superiores a $2 billion y entradas más fuertes hacia HYPE. El mercado encaja $10 billion+ de capital esta semana y acerca a BTC al umbral de $70k. En paralelo, la liquidez parece rotar hacia Hyperliquid, donde la oferta de stablecoins crece más de 8.25% y se observan $500 million+ en entradas.

La posición de Bitcoin en los gráficos de precio es muy delicada en este momento.

La reactivación de una ballena de Ethereum tras una década vuelve a poner sobre la mesa si el movimiento apunta a distribución bajista o a simple toma de beneficios. En paralelo, el par ETH/BTC encadena un periodo inusual de debilidad relativa y el rendimiento de ETH se ha quedado rezagado frente a BTC. Aun así, las cifras de staking muestran una demanda claramente superior a las salidas, lo que sugiere que el incentivo a mantener a largo plazo sigue vigente.

El repunte de los rendimientos y la presión de la deuda están endureciendo la liquidez global y marcando el ciclo macro de Bitcoin. En este contexto, algunos participantes del mercado interpretan el aumento del coste de financiación como un posible catalizador de un “superciclo” de BTC. A corto plazo, el ajuste de liquidez se asocia con ventas y salidas de productos vinculados a bitcoin, mientras el argumento alcista se apoya en la expectativa de apoyo futuro de liquidez.