Am Feb. 20 entschied der U.S. Supreme Court, dass Präsident Donald Trumps IEEPA-basiertes Zollprogramm illegal war, womit geschätzte $133.5 billion bis etwa $179 billion an erhobenen Abgaben auf der Kippe stehen. Je nach Geschwindigkeit der Rückzahlungen und ob sie aus Treasury-Barmittelbeständen oder über neue Bill-Emissionen finanziert werden, könnten die daraus resultierenden Liquiditätsverschiebungen und die Defizitoptik Bitcoins Liquiditätsumfeld sowie seine Anti-Fiat-Erzählung prägen.

Dragonfly Capital hat seinen vierten Fonds über 650 Millionen Dollar in einem von Fortune als „Massenaussterbeereignis“ beschriebenen Venture-Umfeld geschlossen, was zeigt, dass institutionelle Mittel für ausgewählte Krypto-Manager weiter fließen. Daten von Binance Research, Keyrock, Animoca Brands Research, Memento Research und Tokenomist belegen, dass Token-Launches mit niedrigem Free Float und hoher Fully Diluted Valuation sowie große Unlock-Pläne systematische Verwässerung und Verkaufsdruck erzeugen. Während Projekte wie Backpack, Jupiter und USDai mit KPI-basierten Unlocks, umsatzgebundenen Buybacks oder vollständig transparenten Token-Verkäufen experimentieren, leiden andere unter erheblichem Überhang durch Insider-Unlocks und dünne Liquidität. Ob neues VC-Kapital in tokenlastige Strukturen oder in tokenfreie Fintech-Rails fließt, dürfte bestimmen, wie stark liquide Krypto-Assets von dieser Finanzierung tatsächlich profitieren.

Anfang 2026 kündigten mehrere prominente Krypto-Führungskräfte, darunter Akshay BD (Solana), Anthony Rose (zkSync) und Kyle Samani (Multicoin), Wechsel in die KI oder andere Bereiche an und schürten damit Sorgen über einen Abfluss an Führung. Daten von Electric Capital zeigen, dass die Zahl der monatlich aktiven Krypto-Entwickler 2024 im Jahresvergleich um etwa 7% sank, während die Zahl erfahrener Mitwirkender mit mindestens zwei Jahren im Ökosystem um 27% zunahm. Branchenvertreter deuten dies als zyklische Fluktuation und Rochade an der Spitze statt eines Einbruchs bei den Kernentwicklern, da mehr regulatorische Klarheit zu Stablecoins und die Annäherung an KI neue Anreize für hybride Finanzinfrastruktur schaffen.

Am Feb. 11 haben Bitcoin-Mitwirkende BIP-0360 zusammengeführt und damit den Pay-to-Merkle-Root-Output (P2MR) in das BIPs-Repository eingebracht. Der Entwurf ändert weder das Verhalten von Nodes noch setzt er eine Aktivierung fest, sondern schlägt vor, den Taproot-Schlüsselpfad zu entfernen, um Langzeit-Exponierung durch on-chain veröffentlichte öffentliche Schlüssel zu begrenzen. P2MR würde die Ausgabengröße erhöhen (mindestens 103 Bytes statt 66) und die Privatsphäre verringern, sodass eine künftige Umstellung strikt opt-in bliebe.

Bitcoin ist innerhalb eines Tages von rund 60.000 Dollar auf über 70.000 Dollar gestiegen, nachdem ein scharfer Rückgang zuvor etwa 14% ausgelöscht und rund 1 Milliarden Dollar an gehebelten Positionen liquidiert hatte. Die Erholung folgte auf eine breite makroökonomische Gegenbewegung an den Aktienmärkten und bei Edelmetallen, doch Derivate- und Optionspositionierungen deuten weiterhin auf eine starke Nachfrage nach Absicherung nach unten und ausgeprägtes Put-Interesse im Bereich von 60.000 bis 50.000 Dollar hin, wie Marktdaten zeigen.

Am 5. Februar zog eine auf Arkham Intelligence als World Liberty Financial gekennzeichnete Wallet rund 73 WBTC und 100 WBTC aus Aave V3 ab und verkaufte die Bestände, um $11.75 million an Stablecoin-Verbindlichkeiten zu tilgen. Die Eigentümerschaft der Adresse ist nicht bestätigt. Der Health Factor beträgt 1.54, mit etwa 13,298 WETH und 167 WBTC als Sicherheiten gegenüber $18.47 million an variabel verzinsten USDC-Schulden.

Der Rückgang von Bitcoin auf 60.233 $ mit anschließender Erholung auf 65.443 $ hat acht reine Bitcoin-Treasury-Unternehmen mit zusammen mehr als 850.000 BTC nahe an kombinierte nicht realisierte Verluste von 10 Mrd. $ gedrückt. Besonders stark betroffen sind Strategy, Metaplanet und Twenty One Capital, wobei Szenarioanalysen zeigen, dass Strategy bei einem Bitcoin-Kurs von 38.000 $ auf Buchverluste von insgesamt 27,14 Mrd. $ kommen könnte. Abschläge auf den Markt-zu-Nettoinventarwert, ETF-Abflüsse und reflexive Finanzierungseffekte verschärfen den Druck auf diese hochverschuldeten Bilanzen.

Trend Research unter Leitung von Jack Yi hat auf Aave eine stark gehebelte Ethereum-Position aufgebaut, die auf dem Höhepunkt aus rund 958 Millionen Dollar an geliehenen Stablecoins besichert durch etwa 601.000 ETH bestand, wie On-Chain-Daten von Lookonchain und Arkham Intelligence zeigen. Als der Ethereum-Kurs Anfang Februar fiel, begann der Fonds, ETH zu verkaufen und Schulden zu tilgen, darunter eine Übertragung von 10.000 ETH an Binance am 4. Februar zur Risikoreduzierung. Die verbliebenen 488.172 ETH sind derzeit rund 1,05 Milliarden Dollar wert, während On-Chain-Daten seit Ende Januar auf unverwirklichte Verluste von etwa 862 Millionen Dollar und mehrere Liquidationsschwellen hinweisen, die die Marktliquidität beeinträchtigen könnten.

Am 3. Februar ist Bitcoin zeitweise um etwa 8 % gefallen, rutschte kurzzeitig unter die Marke von $73.000 und erholte sich anschließend in Richtung $74.500, womit das Minus auf 5,8 % eingedämmt wurde. Die Bewegung fiel zusammen mit einer breiteren Risikoaversion an den Märkten im Zusammenhang mit der Nominierung von Kevin Warsh zum Fed-Chef sowie schwächer als erwarteten Wachstumszahlen für Microsoft Azure, während mehr als $2,5 Mrd. an Liquidationen und eine ausgedünnte Wochenendliquidität den Abverkauf verstärkten, wie der Bericht ausführt. Bitcoin notiert damit in einer wichtigen Unterstützungszone zwischen etwa $72.700 und $73.500, während sich der Widerstand von rund $74.500 bis in den Bereich um $80.620 erstreckt.