هبطت أسهم Strategy (MSTR) إلى 98.83 دولار لتكسر مستوى 100 دولار للمرة الأولى منذ 2024، بعد تراجع بأكثر من 80% مقارنة بذروتها في نوفمبر 2024. تمتلك الشركة 847,363 BTC تُقدَّر قيمتها الحالية بنحو 53 مليار دولار، بينما يبلغ متوسط تكلفة الشراء نحو 75,656 دولاراً لكل عملة، ما يعني خسارة دفترية غير محققة تتجاوز 11 مليار دولار. كما ساهمت عمليات حديثة شملت بيع BTC وإعادة شراء سندات قابلة للتحويل وتقليص هامش تغطية توزيعات الأرباح في تصاعد المخاوف بشأن متانة وضعها المالي. ورغم أن التطور لا ينعكس مباشرة على الأصول التقليدية، فإن استمرار الهبوط في سهم ناسداك المرتبط بسردية التشفير قد يعزز شهية العزوف عن المخاطر تجاه أسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييم.

قال تقرير لبنك جيه بي مورغان إن بيتكوين يتداول حاليًا قرب 63,000 دولار، وهو أقل بكثير من متوسط كلفة الإنتاج على مستوى القطاع البالغة 78,000 دولار، ما أبقى التعدين في وضع خسارة لخمسة أشهر متتالية. ويشير التقرير إلى أن نحو 20% من المُعدّنين غير مربحين، بينما باعت شركات تعدين مدرجة مثل RIOT وMARA في الربع الأول ما مجموعه 32,000 بيتكوين، وهو أعلى رقم فصلي على الإطلاق وبفارق كبير عن مبيعات 2025 بأكمله. كما تراجع “سعر الهاش” إلى 33 دولارًا لكل PH/s يوميًا مع هبوط ملحوظ في القوة الحاسوبية وصعوبة التعدين، ما يضغط مباشرة على التدفقات النقدية وتوقعات الربحية لدى شركات التعدين المدرجة.

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。